Вибір кредитної політики комерційної організації. Кредитна політика підприємства Цілі, завдання, етапи проведення кредитної політики. Типи політики кредитування компанії

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму, розташовану нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Що таке кредитна політика компанії? У чому її суть?

Кредитна політика - це система заходів та правил, спрямованих на реалізацію контролю за проведенням та використанням кредитів, що надаються компанією або банком.

Що розуміється під фінансовими ресурсами підприємства?

Фінансові ресурси - це грошові кошти, що є у розпорядженні підприємства та призначені для забезпечення його ефективної діяльності, для виконання фінансових зобов'язань та економічного стимулювання працюючих.

Формуються фінансові ресурси за рахунок власних та залучених коштів.

Стартовим джерелом фінансових ресурсів на момент заснування підприємства є статутний (акціонерний) капітал - майно, створене з допомогою вкладів засновників (чи виручки від продажу акцій).

Основним джерелом фінансових ресурсів чинного підприємства є доходи (прибуток) від основної та інших видів діяльності, позареалізаційних операцій. Він також формується з допомогою стійких пасивів, різних цільових надходжень, пайових та інших внесків членів трудового колективу. До стійких пасивів відносять статутний, резервний та інші капітали, довгострокові позики та постійно перебуває у обороті підприємства кредиторську заборгованість.

Якою є сутність кредитної політики компанії?

Сутність кредитної політики фірми полягає в наступному:

Кредитна політика покликана визначати основні пріоритети у встановленні та розвитку кредитних відносин з різними категоріями позичальників, раціонально організовувати взаємовідносини з ними на довгостроковій та взаємовигідній основі;

Кредитна політика покликана визначати основні економічні та юридичні рамки здійснення суб'єктами господарювання кредитних операцій: форми кредитних документів та способи забезпечення використання позикових зобов'язань;

Кредитна політика встановлює підходи, стандарти та процедури кредитування конкретних категорій позичальників, що є основою процесу управління кредитом.

Кредитна політика включає до свого складу такі елементи:

Умови кредитування – формують ціну кредиту – рівень відсоткових ставок. Для обчислення ціни кредиту слід порівняти два параметри: ціну товару з негайною оплатою та ціну товару з відстроченням платежу;

Стандарти кредитоспроможності - вимоги до фінансової стійкості, якою повинні мати позичальники для отримання кредиту. Для цього треба оцінити кредитні ризики та визначити пов'язані з ними ймовірність затримки погашення кредиту або його несплати;

Способи забезпечення виконання кредитних зобов'язань. Основне завдання кредитора – вибір найбільш прийнятного оформлення відповідних кредитних інструментів та зобов'язань; заходи щодо забезпечення повернення кредиту та політику збору платежів (інкасації) - це набір юридичних процедур та операцій, які використовують компанії та кредитні організації щодо клієнтів, які мають прострочену заборгованість. Основним завданням кредитора є створення системи, що здійснює оперативний моніторинг заборгованості та поточної ринкової вартостізабезпечення, а також використання дієвих економічних методів впливу на боржника та юридичних санкцій.

Яке місце займає кредитна політика у короткостроковій фінансовій політиці компанії?

Кредитна політика фірми складається з 4 елементів:

1. Строк надання кредиту – період часу, протягом якого

клієнти мають сплатити куплений товар.

2. Розмір знижки, що надається у разі оплати товару у більш ранні терміни.

3. Стандарти кредитоспроможності – мінімальна фінансова стійкість.

якої повинні мати клієнти для отримання можливості відстрочення платежу, та розміри допустимих сум кредиту, що надаються різним категоріям клієнтів. Створюється система надійності кожного дебітора з погляду ймовірності невиконання зобов'язань.

4. Політика щодо недобросовісних клієнтів. Ступінь лояльності до клієнтів, що затримують виплати, з точки зору надання кредиту знову.

Перші дві умови відбиваються за умов кредитування.

Для оцінки надійності кредитора можна скористатися як внутрішньою інформацією, і зовнішньої. Інформацію про платіжну дисципліну можна отримати від: кредитних асоціацій - місцевих груп, що періодично проводять наради, на яких відбувається обмін інформацією про клієнтів інформаційні агенції, що займаються збиранням та наданням платної інформації про кредитоспроможність фірм.

Додатковими факторами, що впливають на кредитну політику, є:

1. Потенційна прибуток за збільшення реалізації у кредит. Якщо фірма пом'якшує кредитну політику, обсяг реалізації зазвичай зростає.

Але в даному випадку фірма повинна стежити, щоб обсяг витрат не перевищив приріст доходу.

2. Правове регулювання. Може бути закон про те, що не можна встановлювати різні ціни для різних категорій клієнтів.

3. Використовувані кредитні інструменти (векселі - як гарантія виплати, переказний вексель та ін.).

Які причини виникнення потреби у залученні позикових джерел на фінансування поточної діяльності організації?

Підприємства в процесі своєї діяльності здійснюють матеріальні та грошові витрати, пов'язані з розширеним відтворенням основних фондів та покриттям потреби в оборотних коштах, з виробництвом та реалізацією продукції, соціальним розвиткомколективу трудящих.

Основою для визначення необхідної суми оборотних коштів та основних фондів є, як відомо, обсяг виробництва, розмір витрат на виробництво, тривалість виробничого циклу, приріст та вибуття фондів через фізичне та моральне зношування, умови заготівлі та придбання сировини, палива та інших необхідних матеріалів .

Без позикових коштів підприємства мали б бути повністю на самофінансуванні, що різко обмежувало можливості їх розвитку.

Позикове, боргове фінансування підприємства зазвичай виступає у двох формах: у вигляді отримання короткострокових та довгострокових банківських позик та облігаційних позик.

Одним із найважливіших ресурсів, що мобілізуються підприємством на фінансовому ринку, є банківський кредит. Необхідність кредитування об'єктивно випливає з невідповідності наявних у підприємства коштів та потреб у них для відтворення. Саме в цих умовах виникають кредитні відносини, які дають можливість позичальнику отримати гроші раніше, ніж він зможе їх витягти з обігу після реалізації товару. Переваги кредитного фінансування витрат пов'язані з поверненням та платністю позикових коштів, що передбачає взаємозв'язок між фактичною прибутковістю та окупністю витрат та поверненням позички у строк. За рахунок власних коштів покривається дійсна потреба підприємства у грошових ресурсах, що забезпечує безперервність процесу виробництва та реалізації продукції протягом року. За рахунок позикових джерел заповнюються кошти на освіту сезонних запасів матеріальних цінностей, покриття витрат у виробництві, а також коливання ринкової кон'юнктури, наприклад, платоспроможний попит споживачів.

Позикові кошти підприємство може отримати у вигляді короткострокових кредитів для поповнення та приросту потреби в оборотних фондах. Здебільшого це позички, які обслуговують кругообіг оборотного капіталу, поточні потреби клієнта. У російській практиці короткострокові кредити видаються під різні елементи виробничих запасів, незавершене виробництво, готову продукцію, кошти на розрахунках. Існують різні видикороткострокових позичок банків: заставні, гарантовані поручителем, банківські, застраховані та ін.

У чому полягає сутність та функції фінансово-кредитних механізмів та інструментів?

Фінансово-кредитний механізм підприємства – це засоби використання фінансово-кредитних ресурсів, а також форма організації фінансів підприємства.

Принципи функціонування: фінансово-господарська самостійність, самофінансування, дотримання фінансової дисципліни та ін., а також наявність правового (законодавчі акти), нормативного (акти органів виконавчої влади) та інформаційного (внутрішня та зовнішня економічна інформація) забезпечення.

Також фінансово-кредитний механізм підприємства – це вплив на економічні відносини, зумовлені взаємними розрахунками між суб'єктами, рухом коштів, грошовим обігом, використанням грошей для отримання кінцевого результату.

Фінансово-кредитний інструмент - будь-який контракт, результатом якого є поява певної статті в активах однієї сторони контракту та статті у пасивах іншої сторони контракту.

Фінансові інструменти – валюта, цінні папери та індекси їх курсів.

Фінансово-кредитними інструментами можуть виступати різні необоротні та оборотні активи та, крім того, фінансові, інвестиційні, позикові та інші види аналогічних ресурсів з урахуванням їх дисконтування або нарощення, прибуток, ціни, податки, амортизація, гарантії та ін.

Яка роль фінансово-кредитних механізмів та інструментів у визначенні вартості та фінансовому аналізі господарської діяльності підприємства?

Проведення ринкових реформ призвело до формування та відокремлення самостійного сегменту ринку - визначення ринкової вартості підприємства та його бізнесу, включаючи оцінку земельних ділянок та нерухомості, оцінку інтелектуальної власності та нематеріальних активів, оцінку машин, обладнання, транспортних засобів та оцінку ринкової вартості підприємств різних організаційно-правових форм (оцінка бізнесу підприємств)

При вільному спілкуванні ринку об'єктів бізнесу, коли держава неспроможна диктувати умови конкретної угоди, лише встановлює загальні правила всім суб'єктів, між суб'єктами ринку виникають цивільно-правові відносини.

Суб'єкти ринку у правовому сенсі перебувають у рівних умовах, отже, будь-яка угода може бути здійснена лише за наявності згоди вартості об'єкта угоди обох сторін, юридично рівних між собою.

У цій ситуації питання вартості об'єкта, що продається на вільному ринку, стає актуальним як для потенційних продавців, так і для потенційних покупців на ринку.

Одним із дієвих, найбільш достовірних та ефективних інструментів оцінки бізнесу є оцінка ринкової вартості підприємства як єдиного майнового адміністративно-господарського, організаційно-управлінського та науково-виробничого комплексу.

Відповідно до Федерального закону «Про оціночну діяльність у Російській Федерації» оцінка об'єктів власності (об'єктів, що належать повністю або частково РФ, суб'єктам РФ або муніципальним утворенням) є обов'язковою при приватизації, передачі довірче управління чи оренду, продажу, націоналізації, викупі, іпотечному кредитуванні, передачі як вкладу статутні капітали й інших випадках.

Оцінка вартості підприємства дозволяє оцінити ринкову вартість власного (статутного) капіталу підприємств та загалом його капіталізацію.

Зростає потреба у визначенні вартості підприємства при інвестуванні, кредитуванні, страхуванні, визначенні вартості цінних паперів, обчисленні бази оподаткування.

У чому полягає взаємодія фінансово-кредитних механізмів та інструментів на вартісну оцінку підприємства?

Вплив фінансово-кредитних механізмів та інструментів на оцінку вартості підприємства виявляється, насамперед, у їхньому обліку при виборі методів та підходів до оцінки вартості підприємства.

Так, витратний/майновий підхід до визначення вартості підприємства передбачає облік та використання даних бухгалтерського балансу, таких як балансова вартість нематеріальних активів (патентів, ліцензій, товарних знаків і т.д.) та основних засобів, незавершеного виробництва та будівництва, довгострокових фінансових вкладень, прибуткових вкладень у матеріальні цінності.

Особливу увагу необхідно приділити визначенню ринкової вартості оборотних активів (запаси, дебіторську заборгованість, кошти та ін.).

Оцінюючи ринкової вартості чистих активів потрібно розробка методичних підходів і прийомів визначення вартості статутного, додаткового, резервного капіталів, довгострокових і короткострокових зобов'язань.

Сьогодні, як зазначалося вище, перелічені фінансові механізми та інструменти дуже рідко використовуються професійними оцінювачами у своїй практичної діяльності щодо вартості діючого підприємства.

У чому полягає специфіка визначення вартості підприємства з використанням фінансово-кредитних механізмів та інструментів?

Сьогоднішня економіка Росії значною мірою нестійка до впливу різних видівризиків на фінансові показники бізнесу, та облік та мінімізація цих ризиків мають стати обов'язковим елементом оціночної діяльності.

До специфічних особливостей оцінки вартості підприємства за такого методологічного підходу відносяться розробка та широке застосування методів майнового/витратного підходу:

метод початкової та залишкової балансової вартості/книжкового залишку;

метод історичної/справедливої ​​вартості за стандартами МСФЗ;

метод абсолютних та відносних фінансових коефіцієнтів;

метод фондових/біржових індексів;

метод управлінських рішень та ін.

Які є сутність, предмет, суб'єкти, форми лізингу?

Основний ідеєю лізингу і те, що з отримання прибутку не обов'язково мати кошти виробництва, достатньо лише мати право їх використовувати і отримувати доход. Тому лізинг дозволяє підприємцям у пору становлення бізнесу розпочати виробничу діяльність, не маючи значного первинного капіталу.

Теоретично і практично лізинг характеризується такими визначеннями:

1) спосіб кредитування підприємницької діяльності;

2) одна з форм довгострокової оренди;

3) спосіб купівлі - продажу засобів виробництва чи права користування чужим майном;

4) інвестиційна діяльність.

Суб'єктами (учасниками) класичного лізингу є три основні сторони: лізингодавець, лізингоодержувач та виробник (продавець) предмета лізингу.

Відповідно до російського законодавства об'єктами лізингу може бути будь-які неспоживані речі, зокрема підприємства та інші майнові комплекси, будівлі, споруди, обладнання, транспортні засоби та інше рухоме і нерухоме майно, що може використовуватися для підприємницької діяльності.

При цьому, земельні ділянкита інші природні об'єкти, а також майно, яке федеральними законами заборонено для вільного обігу або для якого встановлено особливий порядок обігу, об'єктами лізингу не можуть.

За формами лізинг ділився на внутрішній та міжнародний.

Залежно від терміну надання майна у лізинг виділялося три типи лізингу: довгостроковий, середньостроковий, короткостроковий.

За видами лізинг поділявся на фінансовий, зворотний та оперативний.

Які джерела фінансового ризику у лізингових угодах?

Найбільш значущі для лізингоодержувача ризики:

Ризик відсутності економічної ефективності;

Ризики за договором купівлі-продажу предмета лізингу;

Експлуатаційні ризики;

Підприємницькі ризики;

Ризик банкрутства лізингодавця, заміна лізингодавця;

Дострокове розірвання договору лізингу;

Який склад та форми лізингових платежів?

Лізингові платежі можуть бути:

У грошовій формі

Компенсаційної форми

Змішаною.

Склад лізингових платежів:

1. Амортизаційні відрахування

2. Плата за кредит

3. Комісійні виплати за послугу

4. Плата за додаткові умови.

Розмір платежів можна розрахувати з урахуванням пізнього надходження плати та інфляції.

Які способи нарахування лізингових платежів?

Лізингові платежі: метод нарахування

Фіксована сума: загальна сума лізингових платежів нараховується рівними частками протягом усього терміну дії договору;

Мінімальний платіж: загальна сума лізингових платежів включає амортизацію, оплату кредитних засобів, що використовуються лізингодавцем, комісію, оплату додаткових (допоміжних) послуг з боку лізингодавця тощо.

Авансовий спосіб: на першому етапі відбувається виплата лізингодавцю лізингоодержувачем грошової суми у вигляді авансу, яка згодом при розрахунку лізингових платежів віднімається від їх загальної суми.

У чому полягають переваги лізингу над іншими засобами фінансування капітальних вкладень?

Основними перевагами лізингу є такі:

він забезпечує фінансування інвестиційної операції у повному обсязі та не вимагає негайного здійснення платежів, що дозволяє купувати дорогі активи без відволікання значних обсягів коштів із господарської діяльності;

формально підприємству простіше отримати активи з лізингу, ніж позичку з їхньої придбання, оскільки предмет лізингу за достатньої ліквідності може одночасно виступати як застави;

це гнучкіше джерело, ніж позичка, оскільки дає можливість обом сторонам виробити зручну схему виплат (наприклад, лізингові платежі можуть здійснюватися після отримання виручки від товарів, вироблених на орендованому устаткуванні, враховувати сезонність бізнесу тощо);

він допускає різні форми та види забезпечення;

він знижує ризики, пов'язані із володінням активами;

лізингові платежі відносяться на витрати виробництва (собівартість) лізингоодержувача в повному обсязі та, відповідно, знижують оподатковуваний прибуток;

отримані активи, зазвичай, не числяться у лізингоодержувача на балансі, що звільняє його від сплати податку це майно;

він забезпечує можливість отримання кваліфікованого сервісного та технічне обслуговуваннята ін.

Що є поняття «інновація», «інноваційний проект»?

Інновація, нововведення - це впроваджена нововведення, що забезпечує якісне зростанняефективності процесів чи продукції, затребуване ринком. Є кінцевим результатом інтелектуальної діяльності людини, її фантазії, творчого процесу, відкриттів, винаходів та раціоналізації. Прикладом інновації є виведення ринку продукції (товарів і послуг) з новими споживчими властивостямичи якісним підвищенням ефективності виробничих систем.

Інноваційний проект - це порядок визначення цілей та завдань для створення чи впровадження окремого інноваційного продукту. Проект включає форми управління інноваційною діяльністю, процес її здійснення та комплект документів, що обґрунтовує та характеризує ці заходи.

Управління інноваційною діяльністю є систему взаємопов'язаних дій, зумовлених термінами, ресурсами, виконавцями та спрямованих на досягнення конкретних цілей.

Які джерела фінансування трансферту технологій?

Загалом центр трансферу технологій - це досить поширений інструмент, що дозволяє поєднати науку та бізнес. ЦТТ створюються як з основі РАН, а й основі вузів (наприклад, при МДУ ім. Ломоносова), галузевих НДІ, рідше - з урахуванням дослідницьких і впроваджувальних центрів. Як правило, багато центрів трансферу технологій створюється за рахунок держбюджетних джерел фінансування. Але на жаль, поки що назвати роботу всіх цих центрів ефективною досить складно.

Які види ризиків Ви знаєте?

Організаційні ризики - це ризики, пов'язані з помилками управління компанії, її співробітників; проблемами системи внутрішнього контролю, погано розробленими правилами робіт, тобто ризики, пов'язані із внутрішньою організацією роботи підприємства.

Ринкові ризики - це ризики, пов'язані з нестабільністю економічної кон'юнктури: ризик фінансових втрат через зміну ціни товару, ризик зниження попиту продукцію, трансляційний валютний ризик, ризик втрати ліквідності та інших.

Кредитні ризики - ризик того, що контрагент не виконає своїх зобов'язань повною мірою вчасно. Ці ризики існують як у банків (ризик не повернення кредиту), так і у підприємств, що мають дебіторську заборгованість, та в організацій, що працюють на ринку цінних паперів

Юридичні ризики - це ризики втрат, пов'язаних з тим, що законодавство або не було враховано взагалі або змінилося в період угоди; ризик невідповідності законодавств різних країн; ризик некоректно складеної документації, внаслідок чого контрагент може не виконувати умови договору та ін.

Техніко-виробничі ризики - ризик нанесення збитків довкілля(Екологічний ризик); ризик виникнення аварій, пожеж, поломок; ризик порушення функціонування об'єкта внаслідок помилок при проектуванні та монтажі, ряд будівельних ризиків та ін.

У чому полягає державна підтримка діяльності підприємств малого та середнього бізнесу, зайнятих в інноваційній сфері?

політика кредитний підприємство лізинг

Як відомо, США є чудовим прикладом з державної підтримки діяльності підприємств малого та середнього бізнесу, зайнятих в інноваційній сфері.

З метою забезпечення сприятливих умовдля успішної діяльності інноваційних МСП, Урядом США 1982 р. було прийнято федеральний закон. «Про розвиток інноваційної діяльності в малому бізнесі» з наступними змінами від 1992 р.

стимулювання технологічних інновацій;

Використання потенціалу МСП реалізації федеральних замовлень виконання НДДКР;

сприяння у залученні талановитих людей до заняття технологічними інноваціями;

Допомога приватному сектору у комерціалізації науково-технічних досягнень, за результатами НДДКР, виконаних за федеральними замовленнями;

Залучення малих підприємств у кваліфікаційний перелік фірм США, що працюють в інноваційній сфері для задоволення національних потреб у спеціальних дослідженнях та розробках.

В рамках цього закону було розроблено низку національних програм, що фінансуються з державного бюджету, які надали інноваційним МСП та винахідникам широкі можливості у реалізації їх розробок. Для стимулювання інноваційної діяльності різних підприємствах законодавством США передбачено виключення з оподаткування багатьох витрат (придбання документації, устаткування, виготовлення дослідних зразків, проведення випробувань, оплата патентних послуг та інших.).

Розміщено на Allbest.ru

...

Подібні документи

Сутність грошово-кредитної політики, теорія фінансів. Методи грошово-кредитної політики. Теоретичні підходи до грошово-кредитної політики. Сучасна грошово-кредитна політика Росії. Проблеми регулювання грошово-кредитної політики у Росії.

реферат, доданий 19.10.2010


Дослідження процесу функціонування грошово-кредитної системи та особливостей методів регулювання грошово-кредитної політики. Вивчення інструментів, передавального механізму та оцінка ефективності грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь.

курсова робота , доданий 27.06.2011


Аналіз грошово-кредитної системи в Республіці Білорусь та процесу структурування грошово-кредитної політики. Характеристика її типів, видів та інструментів. Дослідження особливостей реалізації та ефективності грошово-кредитної політики держави.

курсова робота , доданий 28.02.2017


Поняття, цілі та сутність грошово-кредитної політики та її місце у системі економічного регулювання. Динаміка стану та аналіз використання інструментів грошово-кредитної політики Росії з урахуванням особливостей сучасного етапу розвитку країни.

курсова робота , доданий 10.09.2013


Розробка та аналіз економічно обґрунтованих пропозицій щодо вдосконалення фінансово-економічної політики держави. Теоретичні аспекти фінансово-кредитних методів регулювання економіки, сутність та інструменти фінансово-кредитної політики.

курсова робота , доданий 27.10.2010


Грошово-кредитна політика як інструмент державного регулирования. Аналіз грошово-кредитної політики Росії. Індикатори грошово-кредитної політики та їх динаміка у 2000-2014 роках. Проблеми здійснення грошово-кредитної політики на етапі.

курсова робота , доданий 30.06.2014


Вивчення основних критеріїв та принципів побудови політики залучення кредитних ресурсів суб'єктами зовнішньоекономічної діяльності. Аналіз структури та послідовності реалізації цього процесу залучення як складової фінансової політики.

стаття, доданий 19.09.2017


Теоретичні концепції формування економічної політики підприємства. Теорія міжнародної торгівлі Хекшера-Оліна та парадокс Леонтьєва. Аналіз економічної політики компанії Apple. Маркетингова діяльність та зовнішньоекономічні зв'язки компанії.

дипломна робота , доданий 16.01.2011


Характеристика основних принципів та форм кредитування. Вивчення кредитної системи ринкової економіки. Аналіз попиту на гроші та пропозицію. Рівновість товарного та фінансового ринків. Кейнсіанська та монетаристська концепція грошово-кредитної політики.

реферат, доданий 24.01.2018


Цілі, інструменти, передавальний механізм та види грошово-кредитної політики. Кейнсіанський та монетаристський підходи до грошово-кредитної політики. Особливості та ефективність грошово-кредитної політики Республіки Білорусь у умовах реформування економіки.

Кредитний процес є досить складний, що з низки виконуваних у порядку обов'язкових процедур, економічний процес, стійке функціонування якого досягається шляхом узгодження зусиль всіх що у ньому осіб, тобто.

Є. шляхом організації.

Організація кредитування - це діяльність із упорядкування всіх процесів, пов'язаних з рухом кредиту, у часі та у просторі відповідно до принципів кредитування.

Організація кредитування як регулярного, безперервно поновлюваного процесу руху кредиту відповідно до принципів кредитування передбачає вирішення двох взаємозалежних завдань: 1) формування кредитної політики фірми (кредитної організації); 2) організацію кредитного процесу та управління ним.

Кредитна політика фірми (кредитної організації) являє собою систему заходів, спрямованих на встановлення пріоритетів розвитку кредитних відносин, раціональну організацію та управління процесом кредитування різних категорій позичальників з метою забезпечення високої рентабельності та мінімізації кредитного ризику.

Необхідність розробки кредитної політики для фірм (кредитних організацій) обумовлена ​​багатьма обставинами. Кредитна політика: -

покликана визначати основні пріоритети у встановленні та розвитку кредитних відносин з різними категоріями позичальників, раціонально організовувати взаємовідносини з ними на довгостроковій та взаємовигідній основі; -

покликана визначати основні економічні та юридичні рамки здійснення суб'єктами господарювання кредитних операцій: форми кредитних документів та способи забезпечення виконання позикових зобов'язань; -

встановлює загальні підходи, стандарти та процедури кредитування конкретних категорій позичальників, є основою процесу управління кредитом.

Кредитна політика встановлює загальні напрями прийняття конкретних рішень щодо вибору надійних позичальників, обсягів та термінів кредиту. Вона включає до свого складу такі елементи: 1) умови кредиту (умови кредитних угод, зокрема рівень відсоткові ставки); 2) стандарти кредитоспроможності; 3) забезпечення кредитів (способи забезпечення виконання кредитних зобов'язань); 4) заходи щодо забезпечення повернення кредиту та політику збору платежів (інкасації). Розглянемо ці елементи докладніше.

У комерційному кредитуванні поєднання встановлених термінів кредиту та ставки відсотка (рівня знижок) називають умовами кредиту, умовами кредитних угод. Наприклад, якщо компанія пропонує придбати товари з відстрочкою платежу в 30 днів і при цьому зобов'язується надати знижку 3% у разі оплати товару протягом перших 10 днів, то умови кредиту будуть представлені як «3/]0, або чисті 30» (« 3/і|, пе130», або «3/]0, /30»)-

Умови кредитування формують ціну кредиту – рівень відсоткових ставок. Ця ціна може бути визначена як витрати, які понесе фірма у разі відмовитися від негайної оплати (оплати товару зі знижкою), оскільки у разі покупець заплатить більше. Вочевидь, що з обчислення ціни кредиту необхідно порівняти два параметри: ціну товару з негайною оплатою і ціну товару з відстрочкою платежу. Справді, якщо покупець не використовує декларація про отримання знижки, йому доведеться сплатити повну ціну товару, яку продавець закладає певний відсоток за наданий кредит. Тому для покупців відмова від отримання знижки означає на практиці необхідність виплати такої ж суми, але вже як відсоток за кредитом. У річному обчисленні цей відсоток може бути досить високим порівняно з альтернативним банківським кредитуванням, що може зробити комерційне кредитування невигідним для покупця. Для обчислення приблизної річної ціни відмови від використання знижки – річної ціни кредиту використовується формула

З 365 100%-СХГк-Гс'

де С – розмір знижки (у відсотках);

Тк – термін надання кредиту;

Тс – термін дії знижки.

Ця формула, по суті, є формулою для обчислення рівня прибутковості вкладення коштів у певний товар, який може бути проданий пізніше за вищою ціною. Проілюструємо це положення на наведеному вище прикладі. Для цього з'ясуємо, якою буде прибутковість від придбання товару (100 у. е.) зі знижкою в 3% (97 у. е.), сплаченою протягом 10 днів, якщо після закінчення терміну кредитування у 30 днів (тобто через 20 днів з моменту оплати) цей товар можна буде продати за повною вартістю. Дохідність (р) від 20-денного вкладення коштів може бути розрахована за формулою

97 у. е.х (1 + р) = 100 у. е., р = (100 у. е. - 97 у. е.)/97 у. е. х 100%.

У річному обчисленні вона становитиме у наведеному прикладі ((100 у. е. - 97 у. е.)/97 у. е.)/(365/20) х 100% = 56,4%.

У разі відмови від інвестування коштів у товар покупець змушений буде сплатити цю суму, але вже як плату за користування кредитом. Ці витрати слід вважати ціною комерційного кредита.

Термін кредиту в комерційному кредитуванні - це період, який компанія пропонує клієнтам, щоб внести плату за придбаний товар. Зазвичай, кредит надається на 30,60 чи 90 днів. Певною мірою це залежить від нормального терміну зберігання товару. Для товарів тривалого користування (автомашини, електронні прилади домашнього побуту, деякі види одягу) та деяких видів промислового обладнання, що продаються на виплат, ці терміни значно більші - 1, 3 і більше років. Найчастіше таким кредитуванням займаються дочірні фінансово-кредитні компанії корпорацій виробників.

Встановлення знижок при терміновій (достроковій) оплаті товару, проданого в кредит, є важливим елементом кредитної політики фірми, оскільки, по-перше, залучає нових клієнтів, які розглядають знижку як зниження ціни товару, і, по-друге, стимулює покупців до швидких платежів, що значно скорочує термін погашення дебіторської заборгованості та знижує кредитний ризик. Крім того, прискорюється кругообіг капіталу, що дозволяє компенсувати втрати у виручці, пов'язані з наданням знижок, та підвищує загальну рентабельність торгівлі.

Визначення фірмою умов надання кредитів залежить від поєднання цілого ряду факторів, серед яких виділимо такі: а) рівень та темпи інфляції; б) характер галузевої конкуренції; в) існуючі ринкові умови кредитування; р) масштаби реалізації, рівень рентабельності продажів та загальну рентабельність підприємства; буд) умови отримання комерційного кредиту в постачальників; е) наявність власного капіталу, який буде необхідний фінансування дебіторську заборгованість; ж) співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованостей підприємства міста і доступність банківського кредитування.

Названі фактори впливають на конкретні умови кредиту, визначають їх характер (обмежувальні, ліберальні чи пільгові умови для постійних покупців та покупців, які мають високу ділову репутацію). Можливе встановлення сезонних умов, що визначають рівень спеціальних знижок.

Банківське кредитування передбачає точне встановлення умов кредитування, оскільки самі банки є позичальниками коштів і мають точно визначати реальні можливості надання кредитів за розмірами та термінами. Важливість обліку структури (сум і термінів) коштів, що залучаються при кредитуванні різних категорій позичальників, знаходить вираз у спеціалізації банків, наприклад банків іпотечного кредитування або банків довгострокового кредиту (проектного фінансування). Універсальні банки надають кредити на різні терміни, але вони, як правило, встановлюють у своїй кредитній політиці певні пріоритети, а також чітко пов'язують терміни кредитів зі станом загальноекономічної кон'юнктури. В умовах економічного спаду відбувається різке скорочення довгострокового кредитування, посилюються вимоги до забезпечення та змінюються ставки відсотка.

Важливим елементом банківської кредитної політики є політика відсоткові ставки, встановлення їх у залежність від виду кредиту. При визначенні рівня відсоткові ставки банки враховують вплив загальних і приватних чинників.

Загальні фактори за характером та сферою свого впливу на суб'єкти господарювання є загальноекономічними, визначають об'єктивні умови діяльності всіх кредитних організацій. До них відносяться: 1) співвідношення попиту та пропозиції на грошовому ринку та ринку капіталу; 2) зміна офіційної облікової ставки за Центральний банк (ставки рефінансування); 3) рівень та темпи інфляції; 4) ставки та умови міжбанківського кредитного ринку.

Приватні чинники характером свого впливу діяльність банків та інших кредитних організацій є локальними, визначають умови діяльності конкретного банку та впливають рівень його відсоткової ставки.

До них відносяться: 1) характер депозитної політики банку, структура коштів, що залучаються (ресурсна база банку); 2) розмір власні кошти банку; 3) рентабельність банківської діяльності; 4) термін та розмір наданого кредиту; 5) платоспроможність клієнта; 6) вид забезпечення кредиту.

Комерційне та банківське кредитування багато в чому залежить від доступу до додаткових кредитних ресурсів інших кредитних організацій, факторингових та лізингових компаній, від можливості рефінансування їхньої кредитної діяльності Центральним банком. Тим самим проявляється універсальність кредитних відносин, єдність та різноманіття окремих форм та видів кредитів. При цьому повинен дотримуватися важливий принцип кредитної політики - прощнтні доходи повинні бути вищими від процентних виплат.

У цілому нині визначення умов кредиту має бути підпорядковане центральної задачі: розміри відсоткові ставки і знижок, терміни кредитування різних категорій позичальників повинні встановлюватися з вимоги забезпечення високої рентабельності і ліквідності фірми (кредитної організації).

Другим важливим елементом кредитної політики є встановлення стандартів кредитоспроможності. Стандарти кредитоспроможності - це вимоги до фінансової стійкості, якою повинні мати позичальники для отримання кредиту. Основним моментом для встановлення стандартів кредитоспроможності є оцінка кредитного ризику та визначення пов'язаних з ним ймовірностей затримки у погашенні кредиту або його несплати. Для цього кредитори розробляють різні методики кредитного аналізу та використовують численні джерела фінансової та нефінансової інформації про клієнтів.

Визначення способів забезпечення виконання кредитних зобов'язань займає важливе місце у кредитній політиці. Основним завданням кредитора є вибір найбільш прийнятного способу забезпечення для кожної категорії позичальників та правильне оформлення відповідних кредитних інструментів та зобов'язань (простих та переказних векселів, акредитивів тощо).

Заходи щодо забезпечення повернення кредиту та політика збору платежів (інкасації) є набір юридичних процедур та операцій, які використовують компанії та кредитні організації щодо клієнтів, які мають прострочену заборгованість. Основним завданням кредитора є створення системи, що здійснює оперативний моніторинг заборгованості та поточної ринкової вартості забезпечення, а також використання дієвих економічних методів на боржника та юридичних санкцій. Як економічні заходи впливу слід назвати посилення вимог до надання подальших кредитів та збільшення ставки відсотка. Нерідко можливе дострокове примусове погашення кредиту недисциплінованим позичальником.

Крім того, кредитор повинен заздалегідь встановити точний порядок дій у разі звернення до суду та звернення на закладене майно боржника. В рамках кредитної політики мають бути встановлені процедури взаємодії з факторинговими компаніями, що фінансують дебіторську заборгованість, а також визначено внутрішні правила обігу та обліку векселів.

Кредитна політика формує основу організації процесу кредитування.

Об'єктивна складність і тривалість кредитування породжують необхідність його впорядкування, тобто встановлення певної послідовності (порядку) виконання окремих дій та операцій на всіх стадіях кредитного процесу відповідно до встановлених правил та процедур.

Процес кредитування можна розділити кілька етапів: 1) розгляд кредитної заявки отримання кредита; 2) оцінка кредитного ризику та кредитоспроможності позичальника; 3) вибір забезпечення кредиту; 4)

прийняття рішення про доцільність видачі кредиту та його умови; 5)

оформлення кредитного договору чи кредитного зобов'язання та видача кредиту; 6) контроль за виконанням умов договору та погашенням кредиту (дебіторської заборгованості); 7) остаточне погашення кредиту (повне погашення дебіторську заборгованість).

Відповідно до розробленої кредитною політикоюКредитні працівники компанії або банку здійснюють прийом заявок на отримання відстрочки платежу (грошового кредиту). Їхнім основним завданням є збір різноманітної інформації про клієнта фінансового та нефінансового характеру. Важливо не лише оцінити сьогоднішнє фінансове становище клієнта, його частку на ринку, а й постаратися з'ясувати, якими є перспективи його бізнесу. Це стосується також позичальника фізичної особи. Компанію та банк цікавить не одиничне кредитування, а формування надійної клієнтської бази, формування диверсифікованого кредитного портфеля.

Кредитна заявка Ініціатором отримання кредиту найчастіше є позичальник, тому він має заповнити заявку на отримання кредиту і подати ряд необхідних документів. Так, клієнт, який звертається до банку отримання кредиту, представляє заявку, де містяться вихідні відомості про необхідний кредит: мета кредиту, сума і валюта кредиту, вид і термін кредиту, порядок погашення та сплати відсотків, запропоноване забезпечення.

Крім того, банки вимагають, щоб до заявки були додані документи та фінансові звіти, які є обґрунтуванням прохання про надання позики та пояснюють причини звернення до банку. Найчастіше мають бути надані такі документи: 1.

Фінансовий звіт, що включає баланс банку та рахунок прибутків та збитків за останні 2-3 роки. Баланс показує структуру активів, зобов'язань та капіталу підприємства. У звіті про прибутки та збитки містяться докладні відомості про доходи та витрати компанії, розмір та розподіл чистого прибутку тощо.

Звіт про рух коштів. Цей звіт дає загальну картину використання ресурсів компанії, часу та розміру вивільнення коштів та освіти потреби у додатковому фінансуванні. 3.

Проміжні (квартальні) фінансові звіти. Вони дають змогу більш детально проаналізувати фінансове становище компанії, відображають динаміку зміни її потреби в ресурсах протягом року. 4.

Банківські довідки та довідка з податкової інспекції. Остання має свідчити про відсутність заборгованості з податків. Банківські довідки необхідні для з'ясування кредиторської заборгованостіклієнта та використовуваного забезпечення, щоб точно визначити можливості кредитування клієнта та оцінити загальний рівень кредитного ризику. 5.

Бізнес план. Він повинен свідчити не просто про серйозні наміри клієнта, а й вказувати на джерела погашення кредиту та сплати відсотків. За якістю бізнес-плану можна досить точно судити

про характер бізнесу клієнта та наявність реальних перспектив його розвитку.

Для комерційного кредитування характерне використання зовнішніх джерел інформації клієнта. Кредитор може звернутися до одного з існуючих спеціалізованих інформаційних (кредитних) агентств (бюро), які займаються збором та наданням за плату різноманітної інформації про кредитоспроможність фірм та персональних позичальників. У США до найбільш відомих агентств такого роду відносяться "Dun & Bradstreet", TRW, "Equifax" і "Trans Union". Вони надають дані для кредитного аналізу та визначення рейтингу кредитоспроможності фірм. Доповіді кредитних агентств стали стандартним джерелом інформації, необхідної для прийняття рішення про надання та розміри кредиту.

Заявка разом із документами надходить до відповідного кредитного працівника, який після її розгляду проводить попередню розмову з майбутнім позичальником, власником або представником керівництва фірми. Особливо це важливо задля надання споживчих кредитів. Перед кредитним працівником стоїть непросте завдання оцінити персональні якості позичальника, його порядність та чесність. Важливо з'ясувати рівень доходів, сімейний стан, стан здоров'я тощо. буд. Бесіда має значення для вирішення питання майбутньому кредиті. Вона дозволяє як з'ясувати деталі кредитної заявки, а й скласти психологічний портрет позичальника, оцінити професійну підготовленість керівного складу підприємства, реалістичність оцінок становища і розвитку фірми.

Кредитна політика - гучна назва, що має на увазі лише відповідь на три простих питання: кому надавати кредит, на яких умовах і як багато? Основний критерій ефективності кредитної політики - це зростання прибутковості по основний діяльності підприємства, або внаслідок збільшення обсягів продажів (що відбуватиметься при лібералізації кредитування), або за рахунок прискорення оборотності дебіторської заборгованості (чому сприяє посилення кредитної політики). Знайти оптимальну точку в комерційному кредитуванні допомагає використання граничного аналізу, формальна мова якого суворо визначає бажану рівновагу в обсягах та термінах надання відстрочки платежу: лібералізація кредитної політики доречна доти, “поки що додаткові вигоди від збільшення обсягу реалізації не зрівняються з додатковими витратами на кредит ”.

У середньому в промисловості дебіторська заборгованість займає більше 50 % від суми оборотних засобів. І якщо на бізнес дивитися не як на болото, де єдина мета - вибратися з трясовини (або висловлюються деякі директори - вижити), а як на полі можливостей для реалізації комерційних інтересів, то в накопиченій дебіторській заборгованості лежать величезні резерви для підвищення ефективності власного бізнесу . Якщо західні підприємства, у прагненні залишитися конкурентоспроможними, проводять широкомасштабні компанії, виграючи десяті, а то й соті частки відсотків у поліпшенні тих чи інших показників, російський бізнес досі має у своєму розпорядженні можливість збільшення економічної рентабельності в десятки, а то й сотні відсотків при постановці ефективних процедур регулярного менеджменту Накопичений за останні рокинегативний досвід господарювання лише збільшує шанси досягти успіху за незначних зусиль, аби не потрапити за межу, після якої починаються незворотні наслідки.

Простота поставлених питань, проте, має на увазі певні вольові рішення менеджерів, помножені на методичну роботу бухгалтерів та економістів. Наївно вважати, що розробку кредитної політики можна доручити відділу збуту або спеціально виділеній структурі, яка займається основними дебіторами.

У певному сенсі відсутність жорстких правил і контролю за їх виконанням з боку вищого керівництва сприяє формуванню творчого підходу до виконання роботи з боку функціонального менеджменту. Що ж до роботи з дебіторами, то російській практиці склалася навіть особлива термінологія цієї сфери - ринок боргів. Однак, слідуючи ринковим критеріям не важко зробити висновок, що чим більше ємність цього самого ринку, тим комфортніше на ньому працювати. Творче вирішення завдань, з якими доводиться стикатися гравцям боргового ринку, може призвести до жахливих наслідків, якщо ігнорувати цілі основного бізнесу.

Твердження про те, що одним із факторів низької конкурентної позиції російських товаровиробників є відсутність ясного розуміння своєї стратегії щодо комерційного кредитування не є новим. Намагаючись знизити негативні наслідки від творчих ініціатив працівників збутових структур, багато директорів самостійно стали приймати рішення щодо найбільш значущих покупців. І, як наслідок, вже самі потрапили в патову ситуацію. На яких умовах слід проводити відвантаження продукції? Коли вигідно йти на поступки за строками сплати? Де знаходиться характеристика, після якої потрібно посилювати узгоджені раніше умови? Що обійдеться підприємству укладання чергового великого договору? І десятки інших питань, відкладати рішення з яких вбивчо для підприємства, а отримати економічно зважену відповідь важко, якщо інтуїція не підтримується перевіреними рецептами та рекомендаціями.

Кредитна політика і покликана виступати у ролі деякої “кухонної книжки”, обмежуючи безумство творчих ініціатив і особистий розрахунок окремих індивідуалів. Змістовною основою кредитної політики є інструменти, якими керуються збутові структури при наданні кредиту постачальникам та стандартинадання кредитів, що встановлюють розумні правила та обмеження.

Інструментарій для формування кредитної політики

Інструменти кредитної політики є як шаблони для оцінки потенційних дебіторів, так і регламент або процедури роботи відповідної служби. Наслідуючи три основні питання кредитної політики, можливо, виділити ряд інструментів, що визначають відповіді на них.

Відповідь на питання "кому надавати кредит?" переважно залежить від ризику неповернення кредиту чи затягування термінів розпорядження отриманими ресурсами. Тому розподіл покупців за групами ризику є одним із основних завдань кредитної політики. Одним із найпоширеніших інструментів для вирішення цього завдання є метод оцінки кредитної історії (Credit scoring). Він заснований на ранжируванні покупців за низкою обраних показників та запровадження критеріїв прийняття рішення щодо надання кредиту. Використання цього методу допомагає оцінити наскільки ризиковано надання відстрочки платежу тому чи іншому покупцю. Внаслідок широкого поширення метод оцінки кредитної історії отримав різні інтерпретації, тому цікаво розглянути його використання на конкретному підприємстві.

Для оцінки кредитної історії основних дебіторів на заводі з виробництва електроінструменту було виділено п'ять основних показників:

• період роботи з покупцям - масштабом для виміру було взято півріччя;
• період існування самого підприємства (кількість років із моменту його державної реєстрації);
• обсяг накопиченої дебіторської заборгованості понад один квартал - для цього знадобилося попередньо побудувати реєстр старіння рахунків дебіторів (Таб. 1);
• середньомісячний обсяг продажів, що припадає на цього покупця, за останні півроку;
• чистий грошовий потік під час розрахунку (визначався як сума розрахунків за відвантажену продукцію зважена за вартістю товарів, що надходять за бартерним обміном).

Таблиця 1

Введення показника чистого грошового потоку насамперед пов'язано з великою часткою бартерних операцій та необхідністю оцінити реальну грошову масу, що надходить за відвантажену продукцію. Оскільки надання кредитів своїм покупцям переважно обгрунтовано зростанням обсягів продажу, то підприємстві вирішили, що немає сенсу стимулювати продажу, які приносять мінімальний грошовий потік.

Розраховувався показник чистого грошового потоку так:

де NM – чистий грошовий потік,
С - обсяг оплати за відвантажену продукцію, що надійшла у грошовому еквіваленті
Qn - обсяг n-го бартерного товару у вартісному вираженні,
P(a)n - ринкова вартість n-го товару під час оплати “живими” грошима;
P(m)n – облікова ціна n-го товару, зафіксована у платіжних документах.

На наступному кроці всі показники були переведені в 100 бальну шкалу. При цьому, найвищий бал у цій шкалі надається найкращому значенню. Так, за відсутності у підприємства дебіторської заборгованості з терміном понад один квартал, за даним показником у нього буде зафіксовано 100 балів. Потім кожному показнику надаються ваги значущості та виводиться зведений рейтинг обраного підприємства. Наприклад, для ЗАТ “Інструмент” таблиця розрахунку рейтингу представлена ​​Таблиці 2.

Ваги значущості на заводі з виробництва електроінструменту було проставлено директором підприємства. Проте їх можна розрахувати і на основі минулих даних роботи підприємства. Для цього набирається статистика за обраними показниками та за допомогою коефіцієнтів кореляції визначається вплив кожного з них на погашення дебіторської заборгованості.

Таблиця 2

Цілком покладатися на дані минулих періодів не варто - надто динамічно змінюється оточення підприємства та умови роботи з ним. Однак, альтернативні розрахунки можуть виявити непомічені раніше протиріччя та запропонувати додаткові варіанти. Слід пам'ятати один з основних принципів управління - якість прийнятого рішенняпрямо пропорційно залежить від кількості розглянутих варіантів та обсягу проведеної аналітичної роботи.

Розрахунок виважених оцінок за всіма великими дебіторами дозволяє визначити пріоритети під час розгляду варіантів їх кредитування. Таким чином, підприємство робить перший крок у оптимізації структури дебіторської заборгованості.

Будь-яка комерційна структура завжди обмежена у фінансових ресурсах, тому завдання ефективного їх розподілу при мінімальних ризиках є найбільш актуальним. Якщо метод оцінки кредитної історії дає змогу зважити ризики, пов'язані з наданням кредитів окремим покупцям, то метод визначення оптимального терміну кредиту (The economic time of credit) дає уявлення про ефективність комерційної угоди, відповідаючи на питання щодо умов розміщення комерційного кредиту.

Підприємства виступають кредиторами для своїх покупців не з доброго ставлення до них. Основний лейтмотив подібних угод полягає у спробах збільшення обсягів продажу. На жаль, перебуваючи у слабкій конкурентній позиції більшість промислових підприємству Росії частіше розглядають питання скорочення ринків збуту при відмові акцептувати вимоги покупців, що посилюють. В принципі, це лише Зворотній біктієї ж залежності: зазвичай збільшення термінів дебіторську заборгованість веде до зростання обсягів продажів. Розрахунок оптимальної політики за термінами кредитів зводиться до порівняння додаткових доходів, отриманих внаслідок зростання продажів і витрат, пов'язаних із фінансуванням збільшеної дебіторської заборгованості.

Розглянемо приклад із оптовою торговою компанією, що реалізує господарську продукцію та товари особистої гігієни. По групі пральних порошків на основі даних минулих періодів та поточних переговорів з основними покупцями було побудовано залежність між терміном надання комерційного кредиту та рівнем реалізації або доходом (Таблиця 3).

Таблиця 3

Змінними витратами було визнано вартість одиниці товару, який купувався у виробника продукції. Інші витрати пов'язані були віднесені до умовно-постійними. В результаті було розраховано внесок на покриття (marginal profit), який перебуває як різницю між доходом та змінними витратами, пов'язаними з його отриманням. Оскільки обсяг продажу за розрахунковими даними зростав зі збільшенням терміну надання кредиту за інших рівних умов оптимальною стратегією було надання максимально можливого кредиту цієї групи товарів.

Проте, займаючись реалізацією та інших груп товарів, фірма змушена була залучати досить дорогі кредитні ресурси для фінансування своїх оборотних коштів. Вартість позикового капіталу становила 6 % у місяць. Тому при розрахунку оптимального терміну надання кредиту необхідно скоригувати внесок на покриття на витрати, пов'язані з наданням кредиту, що розраховуються за такою формулою:

де CC – витрати, пов'язані з наданням кредиту (credit cost),
VC – змінні витрати, пов'язані з доходом (variable cost),
IR - вартість залученого капіталу (interest rate) на день,
T – період надання кредиту (time) у днях.

Оптимальний термін надання комерційного кредиту за пральним порошком склав 40 днів при вкладі на покриття після виплати витрат, пов'язаних із залученням капіталу, рівним 102 тис. рублів (Рис. 1).

Скоректувавши отриманий розрахунок на ризик виникнення безповоротної дебіторської заборгованості можна визначити більш реалістичний термін надання комерційного кредиту.

Таким чином, два викладені вище методи, доповнюючи один одного, ілюструють загальний підхід до розробки кредитної політики.

Стандарти надання комерційних кредитів

Якщо продажами для підприємства займається більше однієї людини, виникає потреба у відповідність їх діяльності. Подальше збільшення персоналу веде до диференціації вимог до професійної підготовки та відповідальності за прийняті рішення. Крім цього, рішення щодо надання знижок або зміни умов постачання стосовно окремих контрагентів впливають і на сукупні продажі. На деяких промислових підприємствах стала звичною практикою для комерційних структур вести переговори лише з директорським корпусом. Тільки це дозволяє оперативно вирішувати питання та претендувати на більш пільгові умови. Подібна логістика продажів, прямо сказати, не найоптимальніша. І питання полягає не так у бажанні вищого керівництва замкнути на себе основні рішення з збуту, як відсутність єдиних підходів до організації цієї діяльності та процедур контролю та оцінки ефективності її виконання. Не дивно, що потреба у стандартизації діяльності з продажу постійно озвучується найвищим управлінським персоналом і є хітом в управлінському консультуванні.

Як вже стало зрозумілим із представлених вище інструментарію основними параметрами постановки та реалізації кредитної політики є:

• обсяг продажу за окремими групами товарів (також може проводитись сегментація за видами бізнесу або територіальною ознакою);
• обсяг інвестицій у дебіторську заборгованість і вартість залученого з цією метою капіталу (безкоштовність заборгованості перед персоналом і основними постачальниками є лише здавалося, завдаючи невиправної шкоди підприємству більш тривалої перспективі, тому, у разі з російським бізнесом, також вимагає оцінки альтернативних збитків);
• величина безповоротних боргів за дебіторською заборгованістю.

Розробляючи стандарти надання комерційних кредитів підприємства зовсім не запроваджує нові нормативи, обов'язкові до виконання та однозначні у своєму тлумаченні. Стандарти швидше полягають у мінімально допустимих умовах, які мають виконуватися покупцями, ніж у нормованих величинах обсягів та термінів кредитування. Тому найчастіше задаються стандарти не абсолютними значеннями, а деякими інтервалами.

Щодо методу оцінки кредитної історії, розглянутого раніше, робота з рейтингом основних покупців регламентується так (Рис. 2):

• при наборі менше 50 балів кредит компаніям не надається;
• від 50 до 70 балів компаніям пропонується обмежене кредитування, яке може бути виражене в додаткових умовах (наприклад, в оформленні продажів за допомогою векселів, що включають процентний дохід) або обмеження на суму кредиту з подальшим жорстким контролем графіка його повернення;
• при більш 70 балах надається кредит на звичайних умовах (завод з виробництва електроінструменту надавав кредит на 30 днів та описував в основних договорах штрафні санкції за прострочені платежі), а також можливі ексклюзивні умови у разі стратегічної значущості конкретного покупця або передбачуваних економічних вигод у майбутньому.

Регламентація управлінських рішень про надання кредиту за допомогою бального рейтингу покупців побудована на елементарному принципі економічної віддачі (economic trade-offs), за яким усі вигоди від прийняття будь-якого управлінського рішення мають бути співвіднесені з витратами на реалізацію цього рішення. Вигодами в нашому випадку є зростання вкладу на покриття внаслідок збільшення обсягів продажу, а витратами - вартість капіталу, що залучається, і прогнозований обсяг неповернених боргів.

Прогнозований внесок на покриття після виплати витрат на капітал, що залучається, розраховується за такою формулою:

де MPACC – прогнозований внесок на покриття після виплати витрат на капітал (marginal profit after cost of capital);
P(i) - ймовірність i-го результату;
MP – внесок на покриття (marginal profit);
СС – витрати на капітал, що залучається для фінансування дебіторської заборгованості (cost of capital);
С – повна собівартість виробленої продукції

У прикладі із заводом з виробництва електроінструменту було розраховано внесок на покриття та виділено повну собівартість по середньостатистичному виробу (Таблиця 4).

Таблиця 4

Потім, на підставі даних попередніх періодів, були розраховані ймовірності погашення дебіторської заборгованості протягом строку, обумовленого в договорах - 30 днів, при прострочення платежу на два місяці - 90 днів, і при поверненні дебіторської заборгованості.

Розрахунки показали, очікуваний внесок на покриття по групі дебіторів, які набрали менше 50 балів не покриває навіть змінні витрати. Друга група покупців дає підприємству позитивний внесок у покриття. Однак, при вкладі на покриття, що дорівнює 30 тис. руб. одне виріб, при планованому обсязі продажів постійні витрати не покриваються. Тому необхідно провести додаткові розрахунки, щоб оцінити втрати від скорочення обсягів продажу при відмові надавати комерційний кредит та вигоди під час його розміщення. Підприємства, що набрали більше 70 балів, є найкращою групою кредиторів, дозволяючи генерувати 44 тис. рублів з кожної одиниці виробу, що спрямовуються на покриття постійних витрат та отримання прибутку. Після погодження отриманих розрахунків із особистими уявленнями керівництво заводу затвердило стандарти кредитної політики, які були розглянуті раніше (Рис. 2).

Слід розуміти, що розроблені стандарти ґрунтуються на обмеженій кількості показників, розрахованих за обмежений період часу. Отже, формальні критерії, виражені у цифровому варіанті, доповнюються процедурами затвердження, і якщо необхідно і подолання раніше заданих обмежень. Так керівництво Нью-Йоркської біржі років двадцять тому не пропустило на свої майданчики, тоді ще невідомі комп'ютерні фірми, оскільки вони не вписувалися у розроблені стандарти. В результаті була організована альтернативна біржа, на якій зараз котируються акції компаній, що працюють у галузі високих технологій (High-Tech), і за обсягом угод та за значимістю на світовому ринку вона вже починає перетягувати ковдру на себе.

Немає нічого дивного в тому, що директори підприємств здійснюють продаж деяким контрагентам на надзвичайно пільгових умовах. Дивно інше, часто вони зовсім не розуміють, у що обходиться підприємству подібна благодійність. За наявності навіть дуже грубо спрацьованих стандартів, цілком очевидно, що якщо покупець не вписується і в 50 бальний бар'єр, а укласти угоду з нею дуже хочеться, необхідно уважно порахувати ефективність подібної операції, як приймати управлінське рішення.

Кредитна політика- це механізм управління, що розробляється підприємством дебіторською заборгованістю. Виробничо-комерційні підприємства формують кредитну політику при наданні покупцям товарного (комерційного) чи споживчого кредиту.

Оптимальна кредитна політика передбачає розширення товарного (комерційного) або споживчого кредиту доти, доки додаткова сума чистого прибутку від збільшення обсягу реалізації товарів не зрівняється із сумою втрат від відволікання коштів у дебіторську заборгованість, що її обслуговує. Ця умова може бути виражена так:

Чпр > Тздз,

Де Чпр – додаткова сума чистого прибутку від реалізації товарів при наданні товарного (комерційного) чи споживчого кредиту;

Тздз - поточні витрати, пов'язані з обслуговуванням дебіторської заборгованості та втратою доходу при відволіканні від неї коштів підприємства.

Інструменти кредитної політики

Кредитна стратегія підприємства передбачає використання інструментів кредитної політики. Охарактеризуємо докладніше ці інструменти.

1. Аналіз залучення та використання кредитних (позикових) коштів у попередньому періоді. Мета такого аналізу – виявлення обсягу, складу та форм залучення позикових коштів підприємством, а також оцінка ефективності їх використання.

• вивчається динаміка загального обсягу залучення позикових коштів у аналізованому періоді; темпи цієї динаміки порівнюються з темпами приросту суми власних ресурсів, обсягів операційної та інвестиційної діяльності, загальної суми активів підприємства.
• визначаються форми залучення позикових коштів, аналізуються у поступовій динаміці питому вагу сформованого фінансового кредиту та внутрішньої кредиторської заборгованості у сумі позикових коштів, використовуваних предприятием.
• визначається співвідношення обсягів використовуваних підприємством позикових коштів у період їх залучення. З цією метою проводитися відповідне угруповання використовуваного позикового капіталу за цією ознакою, вивчається динаміка співвідношення коротко- та довгострокових оборотних та необоротних активів.
• вивчається склад конкретних кредиторів підприємства та умови надання ними різних форм фінансового та товарного (комерційних) кредитів. Ці умови аналізуються з позицій їх відповідності кон'юнктурі фінансового та товарного ринків.
• вивчається ефективність використання позикових коштів у цілому та окремих їх форм для підприємства. З цією метою використовуються показники оборотності та рентабельності позикового капіталу. Перша група цих показників зіставляється у процесі аналізу із середнім періодом обороту власного капіталу.

Результати проведеного аналізу - основа оцінки доцільності використання позикових коштів на підприємстві в обсягах і формах, що склалися.

2. Визначення цілей залучення кредитних коштів у майбутньому періоді.Ці кошти залучаються підприємством на цільової основі, це умова подальшого їх використання. Цілі залучення позикових коштів підприємства:

• поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів Більшість виробничих підприємств немає можливості фінансувати повністю оборотні активи з допомогою власного капіталу. Значна частина фінансується з допомогою позикових коштів;
• формування змінної частини оборотних активів Яку б модель фінансування активів не використовувало підприємство, змінна частина оборотних активів частково чи повністю фінансується з допомогою позикових коштів;
• формування недостатнього обсягу інвестиційних ресурсів. Метою залучення позикових коштів у разі є необхідність прискорення проектів підприємства (нове будівництво, реконструкція, модернізація), оновлення основних засобів (фінансовий лізинг) тощо.
• забезпечення соціально-побутових потреб працівників. У цих випадках позикові кошти залучаються для видачі позичок працівникам на індивідуальне житлове будівництво, облаштування садових та городніх ділянок та інші аналогічні цілі.
• інші тимчасові потреби. Принцип цільового залучення позикових коштів забезпечується й у разі, хоча таке залучення короткостроково й у невеликих обсягах.

3. Визначення граничного обсягу залучення кредитних коштів.Максимальний обсяг цього залучення диктується двома умовами:

а. Ефектом фінансового левериджу. Оскільки обсяг власних фінансових ресурсів формується на попередньому етапі, суму використовуваного власного капіталу визначено заздалегідь. По відношенню до неї розраховується коефіцієнт фінансового левериджу (коефіцієнт фінансування), за якого його ефект буде максимальним. З урахуванням суми власного капіталу у майбутньому періоді та розрахованого коефіцієнта фінансового левериджу обчислюється граничний обсяг позикових коштів, що забезпечує ефективне використання власного капіталу.

Ефект фінансового важеля - це приріст до рентабельності власні кошти, одержуване завдяки використанню кредиту, попри платність останнього. Ця формула відкриває перед фінансовим менеджером можливості:

• визначення безпечного обсягу позикових коштів, розрахунку допустимих умов кредитування,
• полегшення податкового тягаря для підприємства,
• визначення доцільності придбання часток підприємства з тими чи іншими значеннями диференціала, плеча важеля та рівня ефекту фінансового важеля загалом.

б. Забезпеченням достатньої фінансової стійкості підприємства, яку оцінюють як із позиції самого підприємства, так і з позиції можливих його кредиторів. Це забезпечить згодом зниження вартості залучення позикових коштів.

З урахуванням цих вимог підприємство встановлює ліміт використання позикових коштів у господарській діяльності.

4. Оцінка вартості залучення кредитів із різних джерел.Така оцінка проводитися в розрізі різних форм позикового, що залучається підприємством із зовнішніх та внутрішніх джерел. Результати такої оцінки є основою управлінських рішень щодо вибору альтернативних джерел залучення позикових коштів, що забезпечують задоволення потреб підприємства у позиковому капіталі.

5. Визначення співвідношення обсягу позикових коштів, що залучаються на коротко- та довгостроковій основі.Розрахунок потреби обсягах коротко - і довгострокових позикових коштів обгрунтовується з метою їх використання у майбутньому періоді. На довгостроковий період (понад 1 рік) позикові кошти залучаються, як правило, для розширення обсягу власних основних засобів та формування недостатнього обсягу інвестиційних. На короткостроковий період позикові кошти залучаються всім інших цілей їх использования.

Розрахунок необхідного розміру позикових коштів у межах кожного періоду роблять у межах окремих цільових напрямів майбутнього використання. Мета цих розрахунків - встановлення термінів використання позикових коштів, що залучаються, для оптимізації співвідношення довго- і короткострокових видів. У цих розрахунків визначаються повний і середній термін використання позикових коштів. Повний термін використання позикових коштів включає три тимчасові періоди:

• термін корисного використання - період часу, протягом якого підприємство безпосередньо використовує надані позикові кошти у господарській діяльності;
• пільговий період - період із моменту закінчення корисного використання позикових коштів на початок погашення боргу. Це час для акумуляції необхідних коштів;
• термін погашення - період часу, протягом якого відбувається повна виплата основного боргу та відсотків за позиковими коштами, що використовуються. Цей показник використовується у тих випадках, коли виплата основного боргу та відсотків здійснюється частинами за передбаченим графіком.

Розрахунок повного терміну використання позикових коштів здійснюється виходячи з цілей їх використання та сформованій на фінансовому ринку практиці встановлення пільгового періоду та строку погашення. Середній термін використання позикових коштівє середній розрахунковий період, протягом якого вони у використанні на підприємстві. Він визначається за такою формулою:

ССз = СПз / 2 + ЛП + ПП / 2

• ССЗ – середній термін використання позикових коштів;
• СПЗ – термін корисного використання позикових коштів;
• ЛП – пільговий (граційний) період;
• ПП – термін погашення.

Середній термін використання позикових коштів визначається:

• за кожним цільовим напрямом залучення цих коштів;
• за обсягом їх залучення на коротко- та довгостроковій основі;
• за сумою позикових коштів, що залучається, в цілому.

Співвідношення позикових коштів, залучених на коротко - і довгостроковій основі, можливо оптимізують з урахуванням вартості залучення.

6. Визначення форм залучення кредитних коштів, які диференціюються у межах фінансового кредиту, товарного кредиту та інших форм. Вибирають форми залучення позикових коштів відповідно до цілей та специфіки господарської діяльності.

7. Визначення складу кредиторів.Цей склад визначається формами залучення позикових коштів. Кредитори підприємства - постійні постачальники, із якими встановлено тривалі комерційні зв'язку, і навіть комерційний банк, здійснює розрахунково-касове обслуговування.

8. Формування умов залучення кредитів.До цих умов належать:

а. Термін надання кредиту – визначальна умова. Оптимальний термін надання кредиту, протягом якого повністю реалізується мета залучення (наприклад, іпотечний кредит – на термін реалізації) інвестиційного проекту; товарний кредит – на період повної реалізації закуплених товарів тощо).

б. Ставка відсотка за кредит - характеризується трьома параметрами: формою, видом та розміром.

в. Умови виплати суми відсотка – характеризується порядком виплати. Цей порядок зводиться до трьох варіантів:

• виплати усієї суми відсотка у момент надання кредиту;
• виплати суми відсотка рівномірними частинами;
• виплати усієї суми відсотка на момент сплати суми основного боргу.

За інших рівних умов краще третій варіант.

м. Умови виплати суми основного боргу – характеризуються передбачуваними періодами його повернення. Ці умови зводяться до трьох варіантів:

• часткове повернення суми основного боргу протягом загального періоду функціонування кредиту;
• повного повернення всієї суми боргу після закінчення терміну використання кредиту;
• поверненню основної або частини боргу з наданням пільгового періоду після закінчення терміну корисного використання кредиту.

За інших рівних умов третій варіант є для підприємства кращим.

е. Інші умови, пов'язані з отриманням кредиту - передбачають:

• необхідність страхування,
• виплати додаткової комісійної винагороди банку,
• різний рівень розміру кредиту стосовно суми закладу чи застави тощо.

9. Ефективне використання залучених кредитів.Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності та рентабельності капіталу.

10. Своєчасні розрахунки за отриманими кредитами.Для цього за великими кредитами може заздалегідь резервуватися спеціальний фонд повернення. Платежі за кредитами включаються до платіжного календаря та контролюються у процесі моніторингу поточної фінансової діяльності. На підприємства, що залучають великий обсяг позикових коштів у формі фінансового та товарного (комерційного) кредиту, політика залучення позикових коштів деталізується потім у межах зазначених форм кредиту.

Сторінка була корисною?

Ще знайдено про кредитну політику

1. Про аналіз впливу кредитної політики підприємства на стан дебіторської заборгованості
   Теоретично і практично розрізняють у основному такі два різновиди кредитної політики які можуть вплинути на величину включаються до розрахунку окремих доданків коефіцієнта оборотності
2. Формування кредитного рейтингу покупців з метою диференціації умов комерційного кредиту
   Грамотно розроблена кредитна політика дозволяє максимізувати грошовий потік і компенсувати ризик, що приймається на себе компанією
3. Аналіз дебіторської заборгованості комерційної організації
   Зміна ринкових умов призводить до необхідності перегляду організацією своєї кредитної політики Кредитна політика щодо дебіторів повинна складатися із загальних напрямів, за якими прийматимуться
4. Про систематизацію заходів щодо запобігання простроченій дебіторській заборгованості підприємства
   У цих випадках підприємству необхідно грамотно визначити умови відстрочення або розстрочення надходжень, а значить розробити оптимальну кредитну політику. Кредитна політика організації є системою заходів і правил, що формалізує порядок надання комерційних кредитів
5. Кредитна політика підприємства: перехід до системного управління
   В силу цього визначення характеру кредитної політики ступінь її агресивності багатофакторна проблема не має однозначного рішення. Дилема з якою стикається
6. Чинники, що впливають на оборотність дебіторської заборгованості
   Отримані дані та результати будуть корисними для компаній, які займаються розробкою та удосконаленням кредитної політики Введення Дебіторська заборгованість залишається однією з важливих частин активів підприємств та комерційних фірм
7. Системний підхід до управління дебіторською заборгованістю
   Вони ж пропонують механізми, що дозволяють впливати на її величину через кредитну політику.
8. Інструментарій управління дебіторською заборгованістю підприємства
   Значний вплив на вікову структуру дебіторської заборгованості підприємства має тип його кредитної політики Агресивна кредитна політика підприємства зміщує структуру його дебіторської заборгованості у бік заборгованості з
9. Грошово-кредитна політика
   Грошово-кредитна політика - є сукупністю дій держави у галузі грошового обігу та кредиту спрямованих на
10. Чинники, що впливають на освіту та погашення дебіторської заборгованості
    У З Зіміна вважаємо що обидва вищевказані фактори взаємодоповнюють один одного і цілком логічно їх об'єднати в одну групу назвавши її ефективність грошово-кредитної політики На наш погляд ця група акцентує увагу на кількості грошей, що перебувають в обігу
11. Управління кредитним портфелем організації
    Зроблено висновок про те, що для формування ефективної кредитної політики організації можливе використання традиційних інструментів управління кредитним портфелем кредитної організації Управління дебіторською заборгованістю
12. Особливості фінансової політики компаній в умовах кризи
    Надано особливості кредитної політики в умовах кризи розглянуто заходи щодо стягнення простроченої дебіторської заборгованості Досліджено особливості політики
13. Комерційний банк
    Кредитна політика комерційного банку Кредитна політика комерційного банку це сукупність факторів документів та дій визначальних розвиток комерційного банку
14. Аналіз кредитних ризиків як один із сучасних способів удосконалення кредитної політики в АТ АТФБанк
    Аналіз кредитних ризиків являє собою один з сучасних способів удосконалення кредитної політики комерційного банку Кредитні операції - найприбутковіша стаття банківського бізнесу
15. Управління заборгованістю підприємства залізничного транспорту
    Для ефективного управління боргами на підприємствах повинна формуватися та здійснюватись особлива система адміністрування кредиторською заборгованістю та дебіторською заборгованістю тобто його кредитна політика Формування політики адміністрування заборгованості підприємства має реалізовуватися за такими напрямками 1. Формування оптимальної
16. Порівняльний аналіз методик оцінки фінансового стану сільгосптоваровиробників, що використовуються федеральним та регіональними банками
    Однак при виборі показників враховуються особливість клієнтури та кредитна політика банку. Так пріоритетним напрямком кредитної політики АТ Россельхозбанк є фінансування підприємств агропромислового комплексу
17. Аналіз та управління дебіторською заборгованістю в умовах фінансової кризи
    Формування кредитної політики З метою мінімізації ризиків виникнення сумнівної та безнадійної дебіторської заборгованості в умовах фінансової кризи
18. Аналіз кредиторської заборгованості та заходи, спрямовані на її зниження на підприємстві
    Зміну кредитної політики підприємства Кредитна політика в організації приймається зазвичай на рік після закінчення якого
19. Методичні підходи до оцінки кредитоспроможності сільськогосподарських організацій
    На цій основі мають бути вироблені відповідні підходи до вибудовування кредитної політики з підприємствами різних груп 5 Одним із способів подолання зазначених недоліків кредитної політики
20. Роль класифікації в управлінні дебіторською заборгованістю
    Слід зазначити, що зі збільшенням терміну погашення дебіторської заборгованості зростає ризик її неповернення, що вимагає більш жорсткої кредитної політики підприємства. Розглянуті вище ознаки ДЗ використовуються в бухгалтерському обліку для складання бухгалтерської звітності

Інструменти кредитної політики є як шаблони для оцінки потенційних дебіторів, так і регламент або процедури роботи відповідної служби. Наслідуючи три основні питання кредитної політики, можливо, виділити ряд інструментів, що визначають відповіді на них.

Відповідь питання "кому надавати кредит" більшою мірою залежить від ризику неповернення кредиту чи затягування термінів розпорядження отриманими ресурсами. Тому розподіл покупців за групами ризику є одним із основних завдань кредитної політики. Одним із найпоширеніших інструментів для вирішення цього завдання є метод оцінки кредитної історії (credit scoring). Він заснований на ранжируванні покупців за низкою обраних показників та запровадження критеріїв прийняття рішення щодо надання кредиту. Використання цього методу допомагає оцінити наскільки ризиковано надання відстрочки платежу тому чи іншому покупцю.

Будь-яка комерційна структура завжди обмежена у фінансових ресурсах, тому завдання ефективного їх розподілу при мінімальних ризиках є найбільш актуальним. Якщо метод оцінки кредитної історії дозволяє зважити ризики, пов'язані з наданням кредитів окремим покупцям, метод визначення оптимального терміну кредиту дає уявлення про ефективність комерційної угоди, відповідаючи на питання про умови розміщення комерційного кредиту.

Підприємства виступають кредиторами для своїх покупців не з доброго ставлення до них. Основний лейтмотив подібних угод полягає у спробах збільшення обсягів продажу. На жаль, перебуваючи в слабкій конкурентній позиції більшість промислових підприємств у Росії частіше розглядають питання скорочення ринків збуту при відмові акцептувати вимоги покупців. У принципі, це лише зворотний бік тієї ж залежності: зазвичай збільшення термінів дебіторську заборгованість веде до зростання обсягів продажів. Розрахунок оптимальної політики за термінами кредитів зводиться до порівняння додаткових доходів, отриманих в результаті зростання продажів і витрат, пов'язаних з фінансуванням дебіторської заборгованості, що зросла.

Для того, щоб відносини з кредиторами максимально відповідали цілям забезпечення фінансової стійкості (безпеки) компанії та збільшенню її прибутковості та конкурентоспроможності, менеджменту компанії необхідно виробити чітку стратегічну лінію щодо характеру залучення та використання кредитів.

Теоретично фінансового менеджменту прийнято виділяти різні стратегії кредитування залежно від ставлення менеджера вибору джерел покриття. Відомі 4 моделі поведінки: ідеальна, агресивна, консервативна, компромісна. Вибір тій чи іншій моделі стратегії фінансування зводиться виділення відповідної частки капіталу, тобто. довгострокові джерела фінансування.

Ідеальна модель побудована, ґрунтуючись на суті категорій "оборотні активи" та "короткострокові пасиви". Модель означає, що оборотні активи за величиною збігаються із короткостроковими пасивами, тобто. чистий оборотний капітал дорівнює нулю.

В реального життятака модель мало зустрічається, т.к. підприємство завжди потребує деякої суми коштів для підтримки поточних витрат. З позиції ліквідності ця модель є найбільш ризикованою, т.к. підприємство може постати перед необхідністю продажу частини основних засобів покриття поточної кредиторську заборгованість. Суть цієї стратегії у тому, що довгостроковий капітал використовується як джерело покриття необоротних активів, тобто. чисельно збігається зі своїми величиною.

Агресивна модель означає, що довгостроковий капітал є джерелом покриття необоротних активів і того мінімуму, який необхідний здійснення господарської діяльності. З позиції ліквідності ця модель також є ризикованою, т.к. у реальному житті обмежитися лише мінімумом оборотних активів неможливо.

Оскільки постійних джерелфінансування у разі вистачає лише покриття мінімуму оборотних активів. При даній моделі має місце відносно високий поточний прибуток (бо витрати на підтримання поточної діяльності мінімальні) і високий ризик втрат від неотримання можливих доходів при зростанні попиту на продукцію.

Консервативна модель передбачає, частина оборотних активів покривається довгостроковими пасивами.

Компромісна модель вважається найреальнішою. Оборотні активи фінансуються за рахунок довгострокових джерел.

Розмаїття завдань, вирішуваних у процесі побудови стратегії будь-якого з представлених типів, визначає необхідність розробки спеціальної фінансової політики у цій галузі на підприємствах, які використовують значний обсяг позикового капіталу.

Кредитна стратегія підприємства передбачає використання різних інструментів кредитної політики. Охарактеризуємо докладніше ці інструменти.

1. Аналіз залучення та використання кредитних (позикових) коштів у попередньому періоді. Метою такого аналізу є виявлення обсягу, складу та форм залучення позикових коштів підприємством, а також оцінка ефективності їх використання.

На першій стадії аналізу вивчається динаміка загального обсягу залучення позикових коштів у аналізованому періоді; темпи цієї динаміки порівнюються з темпами приросту суми власних ресурсів, обсягів операційної та інвестиційної діяльності, загальної суми активів підприємства.

На другій стадії аналізу визначаються основні форми залучення позикових коштів, аналізуються в динаміці питома вага сформованого фінансового кредиту та внутрішньої кредиторської заборгованості у загальній сумі позикових коштів, що використовуються підприємством.

На третій стадії аналізу визначається співвідношення обсягів позикових коштів, що використовуються підприємством, за періодом їх залучення. З цією метою проводитися відповідне угруповання використовуваного позикового капіталу за цією ознакою, вивчається динаміка співвідношення коротко- та довгострокових оборотних та необоротних активів.

На четвертій стадії аналізу вивчається склад конкретних кредиторів підприємства та умови надання ними різних форм фінансового та товарного (комерційних) кредитів. Ці умови аналізуються з позицій їх відповідності кон'юнктурі фінансового та товарного ринків.

На п'ятій стадії аналізу вивчається ефективність використання позикових коштів у цілому та окремих їх форм для підприємства. З цією метою використовуються показники оборотності та рентабельності позикового капіталу. Перша група цих показників зіставляється у процесі аналізу із середнім періодом обороту власного капіталу.

Результати проведеного аналізу є основою оцінки доцільності використання позикових коштів для підприємства у сформованих обсягах і формах.

2. Визначення цілей залучення кредитних коштів у майбутньому періоді. Ці кошти залучаються підприємством суворо цільової основі, що одна із умов подальшого ефективного їх використання. Основними цілями залучення позикових коштів підприємства є:

поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів Нині більшість підприємств, здійснюють виробничу діяльність, немає можливості фінансувати повну цю частину оборотних активів з допомогою власного капіталу. Значна частина цього фінансування здійснюється з допомогою позикових коштів;

забезпечення формування змінної частини оборотних активів Яку б модель фінансування активів не використовувало підприємство, завжди змінна частина оборотних активів частково чи повністю фінансується з допомогою позикових коштів;

формування недостатнього обсягу інвестиційних ресурсів. Метою залучення позикових коштів у разі є необхідність прискорення реалізації окремих реальних проектів підприємства (нове будівництво, реконструкція, модернізація), оновлення основних засобів (фінансовий лізинг) тощо.

забезпечення соціально-побутових потреб своїх працівників. У цих випадках позикові кошти залучаються для видачі позичок своїм працівникам на індивідуальне житлове будівництво, облаштування садових та городніх ділянок та інші аналогічні мети.

інші тимчасові потреби. Принцип цільового залучення позикових коштів забезпечується і в цьому випадку, хоча таке їхнє залучення здійснюється зазвичай на короткі терміни та в невеликих обсягах.

3. Визначення граничного обсягу залучення кредитних коштів.

Максимальний обсяг цього залучення диктується двома основними умовами:

граничним ефектом фінансового левериджу. Оскільки обсяг власних фінансових ресурсів формується на попередньому етапі, загальна сума власного капіталу, що використовується, може бути визначена заздалегідь. По відношенню до неї розраховується коефіцієнт фінансового левериджу (коефіцієнт фінансування), за якого його ефект буде максимальним. З урахуванням суми власного капіталу у майбутньому періоді та розрахованого коефіцієнта фінансового левериджу обчислюється граничний обсяг позикових коштів, що забезпечує ефективне використання власного капіталу.

Ефект фінансового важеля (ЕФР) - це приріст до рентабельності власні кошти, одержуване завдяки використанню кредиту, попри платність останнього.

Ця формула відкриває перед фінансовим менеджером широкі можливості щодо визначення безпечного обсягу позикових коштів, розрахунку допустимих умов кредитування, полегшення податкового навантаження для підприємства, визначення доцільності придбання часток підприємства з тими чи іншими значеннями диференціала, плеча важеля та рівня ЕФР в цілому.

забезпеченням достатньої фінансової стабільності підприємства. Вона повинна оцінюватися не лише з позиції самого підприємства, а й з позиції можливих кредиторів, що забезпечить згодом зниження вартості залучення позикових коштів.

З огляду на ці вимоги підприємство встановлює ліміт використання позикових коштів у своїй господарській діяльності.

4. Оцінка вартості залучення кредитів із різних джерел. Така оцінка проводитися в розрізі різних форм позикового, що залучається підприємством із зовнішніх та внутрішніх джерел. Результати такої оцінки є основою розробки управлінських рішень щодо вибору альтернативних джерел залучення позикових коштів, що забезпечують задоволення потреб підприємства у позиковому капіталі.

5. Визначення співвідношення обсягу позикових коштів, що залучаються на коротко- та довгостроковій основі. Розрахунок потреби обсягах коротко - і довгострокових позикових коштів обгрунтовується з метою їх використання у майбутньому періоді. На довгостроковий період (понад 1 рік) позикові кошти залучаються, як правило, для розширення обсягу власних основних засобів та формування недостатнього обсягу інвестиційних. На короткостроковий період позикові кошти залучаються всім інших цілей їх використання .

Розрахунок необхідного розміру позикових коштів у межах кожного періоду здійснюється у розрізі окремих цільових напрямів їх подальшого використання. Метою цих розрахунків є встановлення термінів використання позикових коштів для оптимізації співвідношення довго - і короткострокових їх видів. У цих розрахунків визначаються повний і середній термін використання позикових коштів.

Повний термін використання позикових коштів включає три тимчасові періоди:

1) термін корисного використання - це період часу, протягом якого підприємство безпосередньо використовує надані позикові кошти у своїй господарській діяльності;

2) пільговий період - період із моменту закінчення корисного використання позикових коштів на початок погашення боргу. Він є резервом часу для акумуляції необхідних коштів;

3) термін погашення - це період часу, протягом якого відбувається повна виплата основного боргу та відсотків за використовуваними позиковими коштами. Цей показник використовується у тих випадках, коли виплата основного боргу та відсотків здійснюється не одномоментно після закінчення терміну використання коштів, а частинами протягом певного періоду часу за передбаченим графіком.

Розрахунок повного терміну використання позикових коштів здійснюється у розрізі перелічених елементів виходячи з цілей їх використання та сформованій на фінансовому ринку практиці встановлення пільгового періоду та строку погашення. Середній термін використання позикових коштів є середній розрахунковий період, протягом якого вони перебувають у використанні на підприємстві.

Він визначається за такою формулою:

ССз = СПз / 2 + ЛП + ПП / 2, (1.1)

де ССЗ – середній термін використання позикових коштів;

СПЗ – термін корисного використання позикових коштів;

ЛП – пільговий (граційний) період;

ПП – термін погашення.

Середній термін використання позикових коштів визначається за кожним цільовим напрямом залучення цих коштів; за обсягом їх залучення на коротко- та довгостроковій основі; за сумою позикових коштів, що залучається, в цілому. Співвідношення позикових коштів, залучених на коротко - і довгостроковій основі, може бути оптимізовано також з урахуванням їх залучення.

6. Визначення форм залучення кредитних коштів. Ці форми диференціюються у межах фінансового кредиту; товарного кредиту; інших форм. Вибір форм залучення позикових коштів здійснюється на основі цілей та специфіки своєї господарської діяльності.

7. Визначення складу основних кредиторів. Цей склад визначається формами залучення позикових коштів. Основними кредиторами підприємства є його постійні постачальники, із якими встановлені тривалі комерційні зв'язку, і навіть комерційний банк, здійснює його розрахунково-касове обслуговування.

8. Формування ефективних умовзалучення кредитів. До найважливіших із цих умов относятся:

термін надання кредиту - одна із визначальних умов його залучення. Оптимальним вважається термін надання кредиту, протягом якого повністю реалізується мета його залучення (наприклад, іпотечний кредит – на термін реалізації інвестиційного проекту; товарний кредит – на період повної реалізації закуплених товарів тощо).

ставка відсотка за кредит - характеризується трьома основними параметрами: її формою, видом та розміром.

За формами розрізняють відсоткову ставку (для нарощення суми боргу) і облікову ставку (для дисконтування суми боргу). Якщо розмір цих ставок однаковий, то перевага має бути віддана відсотковою ставкою, Оскільки в цьому випадку витрати на обслуговування боргу будуть меншими.

За застосовуваними видами розрізняють фіксовану ставку відсотка та плаваючу ставку відсотка. Час, протягом якого ставка відсотка залишається незмінною, називається відсотковим періодом. В умовах інфляції для підприємства кращим є фіксована ставка або плаваюча ставка з високим процентним періодом. Розмір ставки відсотка за кредит є визначальною умовою в оцінці його вартості. По товарному кредиту він приймається в оцінці у вигляді цінової знижки продавця за здійснення негайного розрахунку за поставлені товари, що у річному исчислении.

умови виплати суми відсотка – характеризується порядком виплати його суми. Цей порядок зводиться до трьох важливих варіантів: виплати всієї суми відсотка у момент надання кредиту; виплати суми відсотка рівномірними частинами; виплати усієї суми відсотка на момент сплати суми основного боргу. За інших рівних умов кращим є третій варіант.

умови виплати суми основного боргу – характеризуються передбачуваними періодами його повернення. Ці умови зводяться до трьох важливих варіантів: часткового повернення суми основного боргу протягом загального періоду функціонування кредиту; повного повернення всієї суми боргу після закінчення терміну використання кредиту; повернення основної або частини боргу з наданням пільгового періоду після закінчення строку корисного використання кредиту. За інших рівних умов третій варіант є для підприємства кращим.

інші умови, пов'язані з отриманням кредиту - можуть передбачати необхідність його страхування, виплати додаткової комісійної винагороди банку, різний рівень розміру кредиту стосовно суми застави чи застави тощо.

9. Забезпечення ефективного використання залучених кредитів. Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності та рентабельності капіталу.

10. Забезпечення своєчасних розрахунків за отриманими кредитами. З метою забезпечення найбільшим кредитам може заздалегідь резервуватися спеціальний зворотний фонд. Платежі з обслуговування кредитів включаються до платіжного календаря та контролюються в процесі моніторингу поточної фінансової діяльності. На підприємства, що залучають великий обсяг позикових коштів у формі фінансового та товарного (комерційного) кредиту, загальна політика залучення позикових коштів може бути деталізована потім у межах зазначених форм кредиту.

Отже, розглянувши теоретичні основи формування кредитної політики підприємства, перейдемо її аналізу з прикладу ВАТ "Нафта-Інфо".