Власний оборотний капітал організації є між. Тема. оборотний капітал підприємства. Зворотний капітал формула
Оборотний капітал ( англ. Working Capital) - це фінансова концепція, що описує різницю між поточними активами та поточними зобов'язаннями підприємства. Якщо поточні зобов'язання перевищують поточні активи, підприємство має дефіцит оборотного капіталу. Це означає, що воно не може погасити свої поточні зобов'язання, використовуючи виключно свої поточні активи. Таким чином, підприємство, що нормально функціонує, повинно мати його профіцит.
Структура оборотного капіталу балансі підприємства
На схемі нижче представлено декомпозицію структури оборотного капіталу підприємства, а саме основні елементи поточних активів та поточних зобов'язань.
Усі елементи, представлені малюнку вище, відбито у бухгалтерському балансі підприємства.
Формула розрахунку
Оборотний капітал = Поточні активи - Поточні зобов'язання
Мета та завдання управління оборотним капіталом
Метою управління оборотним капіталом є забезпечення безперервної операційної діяльності поряд із скороченням операційного циклу. Це дозволяє досягти збільшення вільного грошового потоку ( англ. Free Cash Flow, FCF) і, отже, збільшити економічну додану вартість ( англ. Economic Value Added, EVA).
Для досягнення головної мети мають бути вирішені такі завдання.
- Управління грошовими коштами. Ключовим моментом є визначення такого балансу коштів, який би дозволив не лише безперебійно фінансувати операційну діяльність, а й знизити витрати на підтримку залишку коштів.
- Управління дебіторською заборгованістю. Необхідно розробити таку кредитну політику, яка була б привабливою для покупців і дозволяла скоротити період інкасації.
- Управління запасами. Основна увага приділяється визначенню розміру замовлення, точки замовлення та страхового запасу, які дозволять забезпечити безперебійну операційну діяльність та одночасно мінімізувати капіталовкладення у запаси, витрати на їх зберігання та організацію замовлення.
- Управління короткостроковим фінансуванням. Завдання менеджерів у тому, щоб визначити відповідні джерела на фінансування сезонної чи непередбачуваної потреби у оборотному капіталі.
Джерела фінансування оборотного капіталу
З погляду вибору джерела фінансування в оборотному капіталі підприємства виділяють його постійну та змінну частини. Постійна частина зазвичай фінансується з допомогою довгострокового позикового чи власного капіталу. У свою чергу, його змінна частина (наприклад, сезонна чи непередбачена потреба) зазвичай фінансується з допомогою короткострокових джерел боргового фінансування.
- Короткостроковий кредит. Якщо підприємство виникла тимчасова потреба у додатковому оборотному капіталі, короткостроковий кредит (термін погашення менше 12 місяців) є зручним джерелом фінансування.
- Кредитна лінія. Якщо потреба у додатковому фінансуванні неможливо передбачити заздалегідь, кредитна лінія може задовольнити її у стислий термін.
- Факторинг. Недоліком цього джерела фінансування є висока вартість, але може використовуватися, коли інші джерела недоступні.
- Торгова дебіторська заборгованість. Якщо підприємство має надійну ділову репутацію, його менеджмент може попросити постачальників про збільшення відстрочки платежу, наприклад з 30 до 40 днів. Недоліком цього джерела фінансування є те, що збільшення торгової дебіторської заборгованості не є добрим знаком для інших кредиторів.
- Фінансування за рахунок власних коштів. Нерозподілений прибуток є джерелом фінансування додаткової потреби в оборотному капіталі. У виняткових випадках власники можуть надати додаткові кошти шляхом збільшення статутного капіталу.
Фінансовий цикл
Фінансовий цикл підприємства є періодом часу, який необхідний для того, щоб поточні активи та зобов'язання конвертувалися в кошти. Іншими словами, це час, який необхідний одного повного обороту оборотного капіталу. Як правило, чим менша його тривалість, тим нижчі витрати, пов'язані з обслуговуванням фінансування.
Формула
Для розрахунку тривалості фінансового циклу використовується така формула:
Фінансовий цикл = DSO + DSO – DPO
де DSI – термін обороту запасів у днях ( англ. Days Sales of Inventory), DSO – термін інкасації дебіторської заборгованості днями ( англ. Days of Sales Outstanding), DPO – термін погашення кредиторської заборгованості ( англ. Days of Payables Outstanding).
У свою чергу, наведені вище показники розраховуються за такими формулами:
Очевидно, що тривалість фінансового циклу може бути зменшена або за рахунок збільшення терміну погашення кредиторської заборгованості, або за рахунок скорочення терміну обігу запасів та термін інкасації дебіторської заборгованості. Однак кожен із цих способів має свої недоліки.
Скорочення рівня запасів може призвести до проблем із виробництвом і цим призвести до зниження продажів. Для скорочення терміну інкасації дебіторської заборгованості підприємство має запровадити жорсткішу кредитну політику, яка також може негативно вплинути на обсяг продажів. У свою чергу збільшення терміну погашення кредиторської заборгованості призведе до її зростання в балансі, що призведе до зниження показників ліквідності і буде негативно сприйняте кредиторами підприємства.
Приклад розрахунку
Припустимо, що бухгалтерський баланс підприємства має такий вигляд.
тис. у.о.
Крім того, виручка підприємства за 20X8 рік склала 45320600 у.о., собівартість реалізованої продукції 27625500 у.о., а бюджет закупівель у кредит 21250000 у.о. При цьому частка продажів у кредит у виручці становила 70%.
Розрахуємо величину оборотного капіталу початку і поклала край року, і навіть його середнє значення.
Оборотний капітал 20X7 = 8300000 - 6050 = 2250000 у.о.
Оборотний капітал 20X8 = 9550000 - 6950 = 2600000 у.о.
Середній залишок за рахунком «Запаси» складає 3 525 000 у.о., за рахунком «Дебіторська заборгованість» 2 975 000 у.
Зважаючи на той факт, що продажі в кредит за 20X8 рік склали 31 724 420 у.о. (45 320 600×70%), розрахуємо терміни обороту запасів, інкасації дебіторської заборгованості та погашення кредиторської заборгованості.
| DSI = | 3 525 000 | × 365 = 46,6 дня |
| 27 625 500 |
| DSO = | 2 975 000 | × 365 = 34,2 дні |
| 31 724 420 |
| DPO = | 3 525 000 | × 365 = 62,7 дня |
| 21 250 000 |
Отже, повний період обороту оборотного капіталу підприємства становить 18,1 дня (46,6+34,2-62,7).
на період кожного операційного циклу. Іншими словами, це кошти компанії, вкладені в поточні активи (оборотні кошти). Оборотний капітал, як і основний капітал, висловлює певні виробничі відносини, що складаються з розвитком підприємництва.
Оборотний капітал бере участь у створенні нової вартості, функціонуючи у процесі кругообігу всього капіталу. При цьому співвідношення основного та оборотного капіталу впливає на величину одержуваного прибутку. Оборотний капітал звертається швидше, ніж основний капітал. Тому зі збільшенням частки оборотного капіталу у сумі авансованого капіталу час обороту всього капіталу скорочується, отже, збільшується можливість зростання нової вартості, тобто. прибутку.
Існує поняття чистого оборотного капіталу. Його величина визначається як різниця між поточними активами та поточними зобов'язаннями, поточними пасивами. У умовах функціонування суб'єктів господарювання величина поточних активів вище поточних зобов'язань, тобто. сума оборотних коштів перевищує кредиторську заборгованість.
Визначення 2
Чистий оборотний капіталу традиційній термінології є нічим іншим, як власні оборотні кошти.
Оборотний капітал характеризується як обсягом і структурою, а й ліквідністю поточних активів. Ступінь ліквідності визначається здатністю поточних активів перетворюватися у процесі кругообігу на кошти. При цьому враховується, що, наприклад, виробничі запаси менш ліквідні, ніж готова продукція, абсолютно ліквідні кошти.
Особливості управління оборотним капіталомвизначаються структурною приналежністю суб'єктів господарювання. Якщо в торгових організацій висока питома вага товарів, у промислових підприємств - сировини та матеріалів, то у фінансових корпорацій переважають кошти та їх еквіваленти.
Відповідно до теорії фінансового менеджменту, оборотний капітал складається з постійногоі змінного капіталу. Та частина поточних активів, яка постійно знаходиться у розпорядженні підприємства та у розмірі необхідного мінімуму забезпечує господарську діяльність, становить основу постійного оборотного капіталу.
У разі додаткової потреби у засобах, обумовленої, наприклад, сезонним характером виробництва та реалізації чи іншими об'єктивними причинами, утворюється перемінний оборотний капітал.
Зауваження 1
Таким чином, ефективність управління оборотним капіталом визначається низкою факторів: обсягом та складом поточних активів, їх ліквідністю, співвідношенням власних та позикових джерел покриття поточних активів, величиною чистого оборотного капіталу, співвідношенням постійного та змінного капіталу та іншими взаємопов'язаними факторами.
Визначення 3
Оборотний капітал суб'єктів господарювання, беручи участь у кругообігу коштів ринкової економіки, є органічно єдиний комплекс. Оборотний капітал - це кошти, авансовані в оборотні виробничі фонди та фонди обігу, що забезпечують як процес виробництва, так і процес обігу.
Оборотний капітал (оборотні кошти) підприємства, беручи участь у процесі виробництва та реалізації продукції, здійснює безперервний кругообіг. При цьому кошти переходять із сфери звернення до сфери виробництва та назад, приймаючи послідовно форму фондів обігу та оборотних виробничих фондів.
Фази оборотних коштів
Таким чином, проходячи послідовно три фази, оборотні засоби змінюють свою натурально-речову форму.
- У першій фазі(Д - Т) оборотні кошти, мають спочатку форму коштів, перетворюються на виробничі запаси, тобто. переходять із сфери звернення до сфери виробництва.
- У другій фазі(Т...П...Т,) оборотні кошти беруть участь у процесі виробництва та набувають форми незавершеного виробництва, напівфабрикатів і готових виробів.
- Третя фазакругообігу оборотних засобів (Т - Д) відбувається знову у сфері обігу. Через війну реалізації готової продукції оборотні кошти приймають знову форму коштів.
Різниця між грошовою виручкою, що надійшла, і спочатку витраченими грошима (Д - Д) визначає величину грошових накопичень фірми. Таким чином, здійснюючи повний кругообіг (Д - Т ... П ... Т - Д,), оборотний капітал функціонує на всіх стадіях паралельно в часі, що забезпечує безперервність процесу виробництва та обігу, Кругообіг оборотного капіталу є органічною єдністю трьох його фаз.
На відміну від основного капіталу, який неодноразово бере участь у процесі виробництва, оборотний капітал функціонує лише в одному виробничому циклі та повністю переносить свою вартість на весь виготовлений продукт.
За джерелами формування оборотний капітал поділяється на власний та позиковий (залучений). Власний оборотний капітал підприємств з розвитком підприємницької діяльності та акціонування відіграє визначальну роль, оскільки забезпечує фінансову стійкість та оперативну самостійність господарюючого суб'єкта. Власні оборотні кошти приватизованих підприємств перебувають у їхньому розпорядженні. Підприємства мають право їх продавати, передавати іншим суб'єктам господарювання, громадянам, здавати в оренду і т.д.
Позиковий капітал,що залучається у вигляді банківських кредитів інших форм, покриває додаткову потребу підприємства у коштах. При цьому головним критерієм умов кредитування банком є надійність фінансового стану підприємства та оцінка його фінансової стійкості.
Примітка 2
Розміщення обігового капіталу між підприємствами різних галузей визначає галузеву структуру обігового капіталу. Так, у сфері виробництва структура оборотного капіталу визначається ступенем концентрації, характером та тривалістю процесу виробництва, його матеріаломісткістю, рівнем технічного оснащення та іншими факторами. На підприємствах сфери обігу вища частка запасів товарно-матеріальних цінностей.
Управління оборотним капіталом
Управління оборотним капіталомтісно пов'язане з його складом та розміщенням. У різних суб'єктах господарювання склад і структура оборотного капіталу неоднакові, оскільки залежать від форми власності, специфіки організації виробничого процесу, взаємовідносин з постачальниками та покупцями, структури витрат на виробництво, фінансового стану та інших факторів. Типовий склад та розміщення оборотного капіталу представлені на малюнку:
Малюнок 1.
Стан, склад та структура виробничих запасів, незавершеного виробництва та готової продукції є важливим індикатором комерційної діяльності підприємства. Визначення структури та виявлення тенденції зміни елементів оборотних засобів дають можливість прогнозувати параметри розвитку підприємництва.
Структура оборотних засобів (оборотних активів) по галузях економіки РФ, зокрема у промисловості, представлена таблиці:
Рисунок 2.
Структура оборотних засобів у промисловості переважно ідентична відповідним середнім показниками по галузях економіки. Характерно, що близько однієї третини оборотних активів у промисловості посідає частку запасів. Більше половини коштів перебувають у розрахунках, зокрема у дебіторську заборгованість. На частку короткострокових фінансових вкладень та грошових коштів припадає майже $14%. Це пояснюється тим, що кошти мають абсолютну ліквідність і швидку оборотність на відміну від такого виду поточних активів, як дебіторська заборгованість. Переважання коштів у розрахунках за нинішніх умов зумовлено труднощами перехідного періоду, реструктуризацією економіки, інфляцією і, отже, порушеннями фінансово-платіжної дисципліни.
Нормування оборотних коштів
Метод прямого рахунку вимагає визначення норм запасу та середньоденної витрати з окремих видів оборотних коштів. При нормуванні оборотних засобів необхідно враховувати залежність норм і нормативів від тривалості виробничого циклу, умов матеріально-технічного постачання (інтервалів між поставками, розмірів партій, що поставляються, віддаленості постачальників, швидкості перевезень) та умов реалізації продукції.
Методика розрахунку потреби в оборотних засобах методом прямого рахунку представлена нижче.
Загальний норматив обігових коштівє сумою приватних нормативів:
Нобщ = Нп. з + Нн. п+Нг. п+Нб. р,
де НПЗ - норматив виробничих запасів;
Нн. п – норматив незавершеного виробництва;
Нг. п – норматив готової продукції;
Нб. р - норматив витрат майбутніх періодів.
всі доданки загального нормативу оборотних засобів мають бути представлені у грошах.
Норматив виробничих запасіввизначається за формулою:
Нп. з = Qсут * N,
де Qсут- Середньоденна витрата матеріалів, руб.;
N– норма запасу даного елемента оборотних засобів, дні.
Норма запасу оборотних засобів є період (кількість днів), протягом якого оборотні кошти абстрактні у виробничі запаси. Норма запасу складається з поточного, підготовчого, страхового, транспортного та технологічного запасів:
N = Nт. з + Nп. з + N стор + N тр + N техн.
Поточний запас- Основний вид запасу, що забезпечує безперервність процесу виробництва. На розмір поточного запасу впливають періодичність постачання за договорами та обсяг споживання матеріалів у виробництві. Він приймається зазвичай лише на рівні половини середнього інтервалу між поставками. Середній інтервал між рівномірними поставками (цикл постачання) визначається шляхом поділу 360 днів на кількість планованих поставок.
Страховий, або гарантійний запаснеобхідний на випадок непередбачених обставин (наприклад, у разі недопоставки сировини) і встановлюється, як правило, у розмірі 50% поточного запасу, але може бути і менше цієї величини залежно від розташування постачальників та ймовірності перебоїв.
Транспортний запасстворюється у разі перевищення термінів вантажообігу проти термінами документооборота. Документообіг – час на висилку розрахункових документів та здачу в банк, час на обробку документів у банку, час поштового пробігу документів. Насправді транспортний запас визначається з урахуванням фактичних даних за попередній період.
Технологічний запасстворюється в період підготовки матеріалів до виробництва, включаючи аналіз та лабораторні випробування. Технологічний запас враховується лише тому випадку, якщо не є частиною процесу виробництва.
Підготовчий запасвстановлюється на підставі технологічних розрахунків або за допомогою хронометражу та відноситься до матеріалів, які не можуть відразу йти у виробництво (сушіння деревини, обробка зерна).
У ряді випадків встановлюється також норма сезонного запасу, коли сезонний характер носить вид заготовлюваних ресурсів (цукровий буряк) або спосіб доставки (водним транспортом).
Норматив оборотних коштів із незавершеного виробництвавизначається за формулою:
Нн. п = Vсут. Тц. Кн. з,
де Vсут - плановий середньодобовий обсяг випуску продукції з виробничої собівартості;
Тц - тривалість виробничого циклу, дні;
КНЗ - коефіцієнт наростання витрат.
На підприємствах з рівномірним випуском продукції коефіцієнт наростання витрат можна визначити за такою формулою:
де а- Витрати, вироблені одноразово на початку процесу виробництва (сировина, основні матеріали, напівфабрикати);
в- Наступні витрати до закінчення виробництва готової продукції (наприклад, заробітна плата, амортизаційні відрахування).
Норматив оборотних коштів щодо витрат майбутніх періодіввизначається за формулою:
Нб. р = П + Р - С,
де П – перехідна сума витрат майбутніх періодів початку планованого року (береться з бухгалтерського балансу);
Р – витрати майбутніх періодів наступного року (визначаються з урахуванням плану науково-технічного розвитку підприємства);
С – витрати майбутніх періодів, що підлягають списанню на собівартість продукції наступного року відповідно до планового кошторису витрат на виробництво.
Норматив оборотних засобів за запасами готової продукції:
Нг. п = Vсут (Тф. п + То. д),
де Тфп – час, необхідне формування партії для відправки готової продукції споживачеві, дні;
Тод – час, необхідний оформлення документів для відправки вантажу споживачеві, дні.
Як зазначалося вище, загальний норматив оборотних засобів для підприємства дорівнює сумі нормативів за всіма елементами. Загальна норма всіх оборотних засобів у днях встановлюється шляхом розподілу загального нормативу оборотних засобів на середньодобовий випуск товарної продукції з виробничої собівартості.
Показники ефективності використання оборотних засобів та шляхи прискорення оборотності
Ефективність використання оборотних засобів характеризується системою показників. Найважливішим критерієм інтенсивності використання оборотних засобів є швидкість їх оборотності. Чим коротший період обороту коштів і що менше вони перебувають у різних стадіях обороту, тим ефективніше вони застосовуються, тим більше коштів може бути спрямовано інші цілі підприємства, тим нижча собівартість продукції.
Ефективність використання оборотних засобів характеризується такими показниками.
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів(Коб) показує кількість оборотів, скоєних оборотними коштами за аналізований період (квартал, півріччя, рік). Він розраховується як відношення обсягу реалізованої продукції до середнього залишку обігових коштів за звітний період:
Чим більший коефіцієнт оборотності, тим ефективніше підприємство використовує оборотні кошти.
З формули видно, що збільшення кількості оборотів свідчить або про зростання обсягу реалізованої продукції при постійному залишку оборотних засобів, або про звільнення певної суми оборотних засобів при постійному обсязі реалізації, або характеризує ситуацію, коли темпи зростання обсягу реалізації перевищують темпи зростання оборотних коштів. Прискорення чи уповільнення оборотності оборотних коштів визначається зіставленням фактичного коефіцієнта оборотності з його значенням за планом чи попередній період.
Тривалість одного обороту днямипоказує, який термін оборотні кошти роблять повний оборот, т. е. повертаються до підприємства як виручки від продукції. обчислюється шляхом розподілу кількості днів у звітному періоді (рік, півріччя, квартал) на коефіцієнт оборотності:
Підставляючи замість коефіцієнта оборотності його формулу, отримуємо:
на практиці фінансових розрахунків для спрощення при обчисленні тривалості одного обороту кількість днів на місяці приймається рівним 30, у кварталі – 90, у році – 360.
Коефіцієнт завантаження коштів у оборотіхарактеризує суму оборотних засобів, авансованих однією карбованець виручки від продукції. За аналогією з фондомісткістю основних засобів цей показник є оборотною фондомісткістю, тобто витрати оборотних коштів (у копійках) на один карбованець реалізованої продукції:
Коефіцієнт завантаження є величиною, зворотної коефіцієнту оборотності, отже, що менше коефіцієнт завантаження коштів у обороті, то ефективніше використовуються оборотні кошти для підприємства.
Крім розглянутих загальних показників оборотності оборотних засобів, виявлення конкретних причин зміни загальної оборотності визначаються показники приватної оборотності, які відбивають ступінь використання оборотних засобів у кожному стадії кругообігу і з окремих елементам оборотних засобів (розраховуються аналогічно наведеним вище формулам).
Ефективне використання оборотних засобів полягає у прискоренні їх оборотності, а й у зниженні витрат за виробництво і продукції внаслідок економії окремих елементів оборотних засобів (сировини, матеріалів, енергії). Найважливішим узагальнюючим показником ефективності використання матеріальних ресурсів на підприємстві прийнято вважати матеріаломісткість продукції(Ме) - відношення суми матеріальних витрат до обсягу випуску або реалізації продукції:
Приватними показниками матеріаломісткості є сировина, металоємність, електроємність, паливо-ємність і енергоємність; при їх розрахунку в чисельнику відображаються відповідно кількість витраченої сировини, металу, електроенергії, палива та енергії всіх видів у натуральному чи вартісному вираженні.
Зворотним показником матеріаломісткості виступає матеріаловіддача,яка визначається за формулою:
Чим краще використовуються сировина, матеріали, напівфабрикати, енергія, тим нижче матеріаломісткість та вище матеріаловіддача.
За підсумками проведеного аналізу ефективності використання оборотних засобів намічаються шляхи прискорення їх оборотності.Прискорення оборотності досягається різними заходами на стадіях освіти виробничих запасів, виробництва та реалізації готової продукції.
Управління використанням оборотних засобів передбачає реалізацію наступних шляхів прискорення оборотності:
- інтенсифікація виробничих процесів, скорочення тривалості виробничого циклу, усунення різноманітних простоїв і перерв у роботі, скорочення часу природних процесів;
- економне використання сировинних та паливно-енергетичних ресурсів: застосування раціональних норм витрати сировини та матеріалів, впровадження безвідходного виробництва, пошук дешевшої сировини, удосконалення системи матеріального стимулювання економії ресурсів. Всі перераховані вище заходи дозволять знизити матеріаломісткість виробленої продукції;
- вдосконалення організації основного виробництва: прискорення НТП, впровадження прогресивної техніки та технології, покращення якості інструменту, оснащення та пристроїв, розвиток стандартизації, уніфікації, типізації, оптимізація форм організації виробництва (спеціалізація, кооперування, раціоналізація міжзаводських зв'язків);
- вдосконалення організації допоміжного та обслуговуючого виробництва: комплексна механізація та автоматизація допоміжних та обслуговуючих операцій (транспортних, складських, вантажно-розвантажувальних), розширення складської системи, застосування автоматизованих систем складського обліку;
- покращення роботи з постачальниками: наближення постачальників сировини, матеріалів та напівфабрикатів до споживачів, зменшення інтервалу між поставками, прискорення документообігу, використання прямих тривалих зв'язків із постачальниками;
- поліпшення роботи із споживачами продукції: наближення споживачів продукції до виробників, удосконалення системи розрахунків (відпустка продукції на умовах передоплати, що скоротить дебіторську заборгованість), збільшення обсягу реалізованої продукції внаслідок виконання замовлень за прямими зв'язками, ретельне та своєчасне добірка та відвантаження продукції за партіями та асортиментом , зменшення запасів готової продукції внаслідок удосконалення планування відвантаження готової продукції;
- застосування логістичних підходів у управлінні закупівлями, організації виробництва, у сфері збуту готової продукції, що дозволить скоротити тривалість кругообігу оборотних засобів та зменшити витрати виробництва та реалізації.
1. Оборотні кошти є важливою складовою капіталу підприємства міста і забезпечують безперебійне функціонування виробничого процесу. Вони постійно перебувають у русі, послідовно проходячи стадії кругообігу та змінюючи свою форму.
2. Оборотні кошти класифікуються за низкою ознак: у сфері обороту, за елементами, за належністю, за охопленням нормуванням, за джерелами формування.
3. Основою раціонального використання оборотних засобів прийнято вважати їхнє нормування – визначення мінімально необхідної, але достатньої для безперебійного процесу виробництва величини.
4. Критерієм ефективності використання оборотних засобів є їхня оборотність. Чим швидше оборотні кошти проходять всі стадії кругообігу і повертаються до підприємства як виручки від, тим ефективніше вони використовуються.
5. Управління використанням оборотних засобів передбачає постійний пошук факторів та резервів прискорення їх оборотності.
Запитання теми:
економічний зміст та організація оборотного капіталу на підприємстві:
склад, розміщення оборотного капіталу за стадіями кругообігу:
виробничий та фінансовий цикл;
структура оборотних активів організації;
визначення оптимальної величини оборотного капіталу
необхідного для нормального функціонування підприємства;
методи визначення потреби у оборотному капіталі;
джерела фінансування обігових коштів;
показники ефективності використання обігового капіталу
ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ І ОРГАНІЗАЦІЯ ЗВЕРНЕНОГО КАПІТАЛУ НА ПІДПРИЄМСТВІ
Будь-яке підприємство, що веде підприємницьку діяльність з метою отримання прибутку, має мати певний капітал, вкладений в основні та оборотні активи.
Оборотний капітал - це сукупність вкладень у одну з складових частин майна, саме у кошти, що забезпечують безперервне функціонування виробничо-комерційного циклу.
За загальної подібності понять - «оборотні кошти», «оборотні фонди», оборотний капітал» - вони мають відмінності. Термін «оборотні кошти» ідентичний терміну «оборотні активи» і застосовується у сфері бухгалтерської діяльності. Їх також часто називають "поточними активами". «Оборотні фонди» - термін, застосовуваний визначення видів активів у тому матеріально-речовій формі, розміщуваних за стадіями кругообігу і за призначенням. Визначення «оборотний капітал» дано вище і свідчить про величину вкладень оборотні активи.
Оборотними (поточними) активами називається сукупність виробничих оборотних фондів, що постійно перебуває в русі
та фондів звернення у грошах, призначених для забезпечення безперебійного процесу виробництва продукції та її реалізації.
Класифікація оборотних фондів схематично зображено на рис. 5.1.
Рис. 5.1.
I рівень класифікації – за функціональною ознакою; II рівень – за видами оборотних коштів;
III рівень - за елементами оборотних коштів
Склад та структура оборотних фондів залежать від розмірів підприємства, масштабів та виду його діяльності, віддаленості від ринків постачання матеріальних ресурсів та збуту готової продукції, а також від інших факторів.
Структура оборотних засобів є пропорції розподілу коштів між окремими елементами поточних активів. На підставі аналізу структури поточних активів можна визначити, яка частина оборотних коштів фінансується за рахунок власних джерел та довгострокових кредитів, а яка – за рахунок залучених, включаючи короткострокові кредити.
Структура поточних активів відображає специфіку виробничого (операційного) циклу, а також тривалість та особливості фінансового циклу. Виробничий цикл починається з моменту закупівлі сировини та матеріалів і закінчується відвантаженням готової продукції. Фінансовий цикл починається з оплати кредиторської заборгованості з постачання сировини та матеріалів та закінчується оплатою покупцем дебіторської заборгованості (рис. 5.2).
Організація оборотних засобів для підприємства - важливий напрямок діяльності фінансових служб. Завдання управління оборотним капіталом входять: визначення складу та структури оборотних засобів, визначення потреби в оборотних засобах, виявлення джерел формування оборотних засобів, розпорядження оборотними засобами та їх ефективне використання.
Розмір і структура оборотних активів повинні відповідати потребам організації. Оборотні кошти мають бути мінімальними, але достатніми для безперебійної та успішної роботи компанії. На кожному підприємстві визначається мінімальний розмір потреби в оборотних коштах на їх видах. Цю потребу прийнято називати нормою. Одні види оборотних засобів прийнято вважати нормованими, т. е. з них слід розрахувати норми потреби, інші - ненормованими, із них розраховувати норми зайве. До ненормованих оборотних засобів відносяться кошти та кошти в розрахунках (дебіторська заборгованість).
Нормативи оборотних засобів можуть розраховуватися різними способами. Ці методи слід ретельно вивчити і потренуватися у тому застосуванні з прикладу власного чи іншого підприємства.
При розробці норм оборотних засобів необхідно враховувати їх залежність від наступних факторів:
- тривалість виробничого циклу виготовлення виробів;
- норма витрати та запасів предметів праці та інших матеріальних цінностей, передбачених у плані виробництва та у плані матеріально-технічного постачання;
- узгодженість та чіткість роботи заготівельних, обробних та випускаючих цехів;
- умови постачання (тривалість інтервалів, їх дотримання, розміри партій матеріалів, що поставляються);
- віддаленість постачальників від підприємств та питома вага транзитної та складської форм матеріально-технічного постачання;
- швидкість перевезень та безперебійність роботи транспорту;
- час підготовки матеріалів для запуску їх у виробництво;
- періодичність запуску матеріалів у виробництво;
- здійснення заходів щодо плану підвищення ефективності виробництва;
- умови реалізації продукції;
- системи та форми розрахунків, швидкість документообігу. Основні методи нормування оборотних засобів: - метод прямого рахунку; аналітичний метод; Коефіцієнтний метод.
Метод прямого рахункузастосовується для первинного розрахунку нормативів та за істотної зміни умов господарювання. Цей метод полягає у розрахунку величини норм по кожному елементу з максимально можливою деталізацією та врахуванням усіх факторів, що впливають. Потім нормативи у грошах підсумовуються у загальні нормативи.
Аналітичний методзастосовується, коли у запланованому періоді не передбачаються суттєві зміни умов господарювання порівняно з попереднім періодом. І тут розрахунок нормативу оборотних засобів здійснюється укрупнено, з коригуванням зростання обсягу виробництва чи з урахуванням окремих чинників, які впливають величину нормативу (наприклад, індекс інфляції).
Коефіцієнтний методзаснований на базовому розмірі нормативу з уточненням щодо кожного елементу величини нормативу з урахуванням змін умов постачання, виробництва, реалізації, розрахунків та ін.
Нормування оборотних засобів здійснюється у грошах. Процес нормування включає 5 послідовних етапів розрахунку.
1. Розрахунок норм запасу по кожному елементу оборотних коштів, що нормуються.Норми встановлюються у днях запасу та означають тривалість знаходження майна підприємства у стані цього виду оборотних коштів. Наприклад, норма запасу матеріалів становить 15 днів. Це означає, що матеріали перебувають у складі як виробничих запасів трохи більше 15 днів. Протягом цих днів вони мають бути витрачені у виробництві та замінені новими надходженнями від постачальників матеріалів. Норма незавершеного виробництва, скажімо, 5 днів заснована на тривалості виробничого циклу 5 днів. За цей період продукція має пройти повний цикл виготовлення, технічний контроль якості та відповідності стандартам та технічним умовам та оприбуткована на склад готової продукції. Норма запасу готової продукції показує тривалість перебування готової продукції складі. Якщо норму встановлено в 7 днів, то за цей період має бути накопичена відвантажувальна партія та продукція відпущена покупцю або відвантажена перевізнику.
За статтею «Витрати майбутніх періодів» норма встановлюється у грошах і грунтується на планових розрахунках потреби у цьому елементі оборотних засобів. Розрахунки можуть ґрунтуватися на аналізі середніх багаторічних даних руху за бухгалтерським рахунком «Витрати майбутніх періодів».
Норми поділяються на приватні та сукупні. Приватні норми розраховуються за видами матеріальних запасів, продукції тощо. Якщо підприємство багатофункціональне, то розрахунки ведуть за видами діяльності, за територіальною ознакою. За підсумками приватних норм розробляються сукупні норми.
2. Розрахунок одноденного витрати за елементами оборотних засобів у грошах.У процесі нормування використовуються дані кошторису витрат за виробництво продукції (робіт, послуг). Як правило, розрахунки проводяться на основі показників IV кварталу запланованого року, якщо виробництво не має яскраво вираженого сезонного характеру. За виробничими запасами одноденний оборот розраховується виходячи з даних статті «Матеріальні витрати» кошторису витрат за виробництво; по незавершеному виробництву - виходячи із собівартості валової продукції; по готової продукції - з виробничої собівартості товарної продукції.
За статтею «Матеріальні витрати» кошторису планується витратити у IV кварталі 4500 тис. руб. Одноденна витрата визначається шляхом поділу суми на 90 днів (умовна тривалість кварталу):
4500: 90 = 50 тис. руб.
Собівартість валової продукції за плановим кошторисом на IV квартал становить 8100 тис. руб. Одноденний оборот у незавершеному виробництві дорівнює: 8100: 90 = 90 тис. руб.
Виробнича собівартість товарної продукції за плановим кошторисом на IV квартал становить 9720 тис. руб. Одноденний оборот запасів готової продукції дорівнює: 9720: 90 = 108 тис. руб.
3. Визначення нормативу конкретного виду оборотних засобів, виходячи з норм запасу та одноденної їх витрати.
- 1. Визначимо норматив ОЗ з матеріальних виробничих запасів: Одноденний витрата матеріалів сумі 50 тис. крб. множиться на норму запасу у днях – 15 днів. Норматив за матеріальними виробничими запасами дорівнює 50 х 15 = 750 тис. руб.
- 2. Визначимо норматив ОЗ із незавершеного виробництва:
- 90 х 5 = 450 тис. руб.
- 3. Визначимо норматив ОЗ із запасів готової продукції:
- 108 х 5 = 540 тис. руб.
- 4. Аналіз середньої потреби у засобах покриття витрат майбутніх періодів.Визначимо суму, яку зазвичай підприємство вкладає у витрати майбутніх періодів. Підприємство може планувати збільшення цієї суми, якщо очікується зростання витрат, або зменшення, якщо очікується списання витрат майбутніх періодів на собівартість продукції. У першому випадку будуть потрібні додаткові вкладення в оборотні кошти, у другому -В навпаки, потреба в оборотних засобах за цією статтею знижується, але збільшення собівартості спричинить зростання нормативу за статтями «Незавершене виробництво» і «Готова продукція».
Припустимо, що середня потреба у витратах майбутніх періодів – 40 тис. руб.:
- а) підприємство планує створити ремонтний фонд у більшому, ніж раніше, розмірі. Приріст становитиме 10 тис. руб. Отже, норматив оборотних коштів за статтею «Витрати майбутніх періодів» складе:
- 40 + 10 = 50 тис. руб.
- б) підприємство планує списати на собівартість 20% витрат майбутніх періодів, тоді норматив становитиме:
- 40x0,8 = 32 тис. руб.
- 5. Визначення загального нормативу обігових коштів на запланований рік:
- а) 750 + 450 + 540 + 50 = 1790 тис. руб.;
- б) 750 + 450 + 540 + 32 = 1772 тис. руб.
Важливу роль організації кругообігу фондів підприємства грають джерела формування обігових коштів.Студент повинен знати класифікацію джерел та ознаки поділу їх на власні та залучені. Слід уважно поставитися до характеристики власних джерел та вміти оцінити їх роль організації діяльності підприємства на етапі.
Власним джереломє частина власного капіталу, не спрямованого на вкладення основних фондів. Ця величина розраховується як різниця між розміром власного капіталу підприємства (підсумок III розділу балансу) та вартістю необоротних активів (підсумок I розділу балансу). До складу власного капіталу входять статутний капітал, резервний капітал, додатковий капітал та прибуток підприємства.
Розмір власного оборотного капіталу також можна визначити як різницю між вартістю оборотних активів (підсумок II розділу балансу) і величиною короткострокових зобов'язань (статті «Короткострокові кредити та позики» та «Кредиторська заборгованість» у IV розділі балансу).
Залучені джерела діляться на постійні та тимчасові. До перших відносяться так звані t стійкі пасиви. Це - постійна величина кредиторську заборгованість постачальникам, по нарахованої, але з виплаченої зарплаті, за розрахунками з бюджетом. Це величина мінімальної, нормальної (не простроченої) кредиторської заборгованості, що постійно присутня у розрахунках підприємства. Це найбільш вигідний спосіб залучення коштів у обіг із боку третіх осіб. До другої групи залучених коштів відносяться кредити і позики , що залучаються в обіг на умовах терміновості, платності та повернення.
Щорічний розрахунок потреби в оборотних коштах може призвести до зміни розміру оборотних засобів, порівняно з попереднім періодом. Ці зміни показують приріст (+) або зниження (-) розміру оборотних коштів на кінець періоду в порівнянні з початком. Приріст оборотних засобів потребує додаткових джерел фінансування. Такими джерелами можуть бути стійкі пасиви та прибуток підприємства.
Якщо є можливість збільшити нормальну кредиторську заборгованість, тобто змінити умови постачання та розрахунків за ними на користь свого підприємства, не перераховувати податки до бюджету раніше встановленого терміну та з великою переплатою, передбачити рівномірність виплати зарплати у встановлені законом терміни (не рідше за два рази) на місяць), то джерелом приросту потреби в оборотних коштах може бути стійкі пасиви.
В інших випадках таким джерелом має стати нерозподілений прибуток підприємства. За суттєвих змін умов господарювання, значного зростання обсягів виробництва вдаються до запозичення коштів у оборот. Проте слід пам'ятати, що запозичення в оборотні кошти, зазвичай, короткострокове. За відносно невеликий період підприємство має встигнути заробити прибуток, щоб повернути кредити разом із відсотками, причому після виплати має залишитись достатньо прибутку, щоб покрити подальшу потребу в оборотних коштах. Якщо цього приросту прибутку неможливо, слід ставити перед власниками питання збільшення розміру статутного капіталу.
Різке збільшення масштабів діяльності підприємства має підкріплюватися фінансовими ресурсами у частині вкладень у основний капітал, а й у оборотний капітал. Інакше неминучі перебої у постачанні, розрахунках і, як наслідок, збиткова діяльність підприємства, що може призвести до банкрутства.
Істотним моментом роботи з оборотним капіталом є розрахунок показників ефективності використання оборотного капіталу. Фінансове становище підприємства, показники його ліквідності та платоспроможності залежать від того, наскільки швидко вкладені в обіг кошти перетворюються на реальні гроші.
До основних показників ефективності використання оборотних засобів відносяться:
Період обороту - кількість днів, протягом яких оборотні кошти повертаються на підприємство, зробивши повний кругообіг заготівлі, виробництва та реалізації продукції. Розраховують період обороту шляхом розподілу тривалості аналізованого періоду на коефіцієнт оборотності. Оскільки виробничо-комерційний цикл закінчується реалізацією, то в розрахунку оборотності беруть участь показники виручки від реалізації та середньої величини оборотних засобів у аналізованому періоді:
де Про ок - Тривалість одного обороту оборотного капіталу, днів;
С ок - середня величина оборотного капіталу рублях (обчислювана як середньоарифметична від суми оборотних активів початку і поклала край періоду чи середня хронологічна);
Р п - величина обсягу реалізації за аналізований період, руб.;
Д – тривалість періоду, днів.
Коефіцієнт оборотності - кількість оборотів, виконаних оборотними коштами за аналізований період:
де До - коефіцієнт оборотності;
Д - тривалість аналізованого періоду, днів;
Про ок – період обороту, днів.
Чим швидше обертаються авансовані оборотні кошти, тим краще досяжний результат - з допомогою однієї й тієї суми коштів виробляється і реалізується більше продукції.
Платоспроможність - можливість своєчасно і повністю виконувати платіжні зобов'язання, які з торгових, кредитних та інших операцій фінансового характеру без ліквідації довгострокових активів.
Ліквідність – здатність організації своєчасно погашати свої боргові зобов'язання. Ліквідність залежить від величини заборгованості, і навіть обсягу ліквідних коштів. Ліквідні кошти - поточні оборотні активи, оборотний капітал, що існують у формі готівки або активів, які можна швидко та безперешкодно конвертувати у готівку, а також заборгованості, але не товарно-матеріальні запаси. Ліквідні поточні оборотні активи компанії показують скільки готівкового капіталу може мати компанія, щоб задовольнити вимоги кредиторів про негайну виплату боргу, якщо такі вимоги будуть виставлені.
Рентабельність поточних активів – показник, що дає комплексну оцінку ефективного використання оборотного капіталу:
Таким чином, якщо компанія прагне зберегти або збільшити рентабельність вкладеного оборотного капіталу, вона повинна при зниженні рентабельності продажів прискорювати оборотність, а при уповільненні оборотності збільшувати рентабельність продажів. Іншими словами, надаючи покупцеві відстрочку платежу (уповільнення оборотності), необхідно брати за це плату, а одержуючи гроші вперед (прискорення оборотності), можна надавати знижки. Не можна одночасно і надавати знижки та давати відстрочку платежу, це призведе до падіння рентабельності та втрати платоспроможності підприємства-постачальника.
Показники ефективності використання оборотних засобів застосовуються в оцінці фінансової стійкості організації. Що показники коефіцієнтів оборотності, ліквідності, платоспроможності, то міцніше його фінансова стійкість.
Не можна допускати іммобілізації обігових коштів - відволікання обігових коштів з обігу підприємства на витрати, що не передбачені планом або не мають встановлених джерел покриття.
Оборотний капітал відрізняється невеликим терміном служби та ціною, яка одночасно відноситься на витрати виробництва (купівлю матеріалів, сировини, виробів, призначених для реалізації, комплектуючих, напівфабрикатів). Як визначення, це поняття означає вартісне вираження різних обертаються у процесі виробництва лише один раз. У цьому всю свою ціну переносять на випущену продукцію, тобто створюють її собівартість.
Оборотний капітал - це самі оборотні кошти, які організація споживає реалізації своєї виробничої діяльності. Вони відрізняються однією особливістю – вони повністю споживаються підприємством за один проміжок звичайного виробничого циклу. Весь оборотний капітал складається з:
Виробничих запасів (сировина, напівфабрикати, матеріали, електроенергія, паливо, запчастини, комплектуючі; витрати незакінченого виробництва; витрати майбутнього періоду; готова товарна продукція).
Дебіторську заборгованість, термін якої становить понад 12 місяців;
Грошових коштів на рахунках та в касі;
Короткострокові фінансові інвестиції;
Інші оборотні активи.
Існує певна класифікація оборотного капіталу:
1. Оборотні промислові фонди, що складаються з:
Виробничих припасів (основні матеріали та сировина, паливо, придбані напівфабрикати, малоцінні та швидко зношувані предмети, підсобні речовини);
Витрат майбутніх періодів;
засобів, що знаходяться у виробництві (напівфабрикати власного випуску).
2. що складаються з:
нереалізованої продукції, що знаходиться на складах;
Відвантаженої, але неоплаченої продукції;
Товарів для перепродажу.
Кошти на рахунках, у касі та цінних паперів.
Основною метою управлінського контролю є визначення найбільш оптимальних розмірів та чіткої структури цих засобів. Також слід проаналізувати джерела їхнього фінансування. Оборотний капітал поділяють на:
Постійний – частина оборотних активів, необхідність яких практично не змінюється протягом виробничого циклу; цей мінімальний обсяг поточних активів є обов'язковою умовою здійснення нормальної виробничої діяльності.
Змінний капітал - додатковий необхідний здійснення різних непередбачуваних операцій.
Чистий оборотний капітал - дуже важливий коефіцієнт, який використовують при здійсненні фінансового аналізу компанії. Він характеризує величину того капіталу, який вільний від усіх короткострокових зобов'язань. У нього є й інша назва – робочий капітал. Він необхідний стабільного підтримки фінансової стійкості організації. Якщо оборотні кошти перевищують величину це означає, що підприємство може легко погасити ці зобов'язання та має резерви для розширення своєї діяльності.
Власний оборотний капітал свідчить у тому, яку частину оборотних фінансує своїми коштами. Його наявність та величина – одна з найважливіших характеристик фінансової стійкості організації. Сума власного капіталу встановлюється так: із суми оборотних коштів віднімається сума короткострокових зобов'язань. Нестача цього капіталу призводить до значного зменшення постійної та збільшення змінної частини активів. Такий стан справ свідчить про зростання фінансової залежності організації та її нестійке становище. Стан цього показника позначається який характеризує співвідношення вартості оборотних активів до залученого капіталу.
